油脂期货周报：产量下降担忧支撑棕榈油走高

豆油

国际方面：美国对主要贸易伙伴国加征关税导致食用油进口降低，提振美国本土豆油需求。美国推迟对加拿大产品征收关税，意味着美国豆油将继续面临加拿大油菜籽的竞争。原油大幅下跌也拖累CBOT豆油下跌。下半周因担忧阿根廷作物前景而反弹，阿根廷是全球最大的豆油出口国，且市场预计1月末马来西亚棕榈油库存减少，BMD棕油上涨，也提振CBOT豆油市场。

国内方面：现货因供应偏紧强于期货大幅上涨，各地基差报价均上涨。春节后第一周，官方数据显示春节期间粮油零售活跃，节后贸易商有补库要求；工厂大豆供应有限，豆油库存不多。基本面利好，令贸易商与工厂在本周普遍上调了基差报价。但市场进入传统需求淡季，需求面无法提振行情。大豆进口量季节性下降，船期数据显示2月大豆进口量在630万吨，去年大豆进口高峰期大豆进口量通常在1000万吨左右。大豆通关严格，国内大豆短期供应偏紧的格局短期内不会缓解。盘面或受此支撑有所上涨。

策略建议：关注美豆出口数据、美豆压榨利润、国内豆油供需情况。

棕榈油

国际方面：马来西亚毛棕榈油期货因市场担忧2月产量季节性下降以及降雨影响油棕收获等潜在利多提振而持续上扬。期价展开了进一步震荡上扬走势，短线在突破了4500令吉大关后仍会惯性走强。受下周MPOB报告出台的影响，期价存在着高位遇阻后的技术性回调压力以及利多出尽的影响，以向下寻求支撑。

国内方面：大连棕榈油期货节后跳空高开，期价在马棕持续上涨的带动下向下继续走强，料会向上寻求9000元大关的突破。关注连棕油能否有效地站稳9000元大关之上，乐观时可能会尝试进入9200-9300元区间。提防逐步遇阻后展开技术性回调走势或是结束本轮上涨行情的风险。整体维持偏强行情看等为主，后市以9000元作为行情的分水岭，强支撑则看8500元大关。关注MPOB报告发布之后的基本面变化情况，短期以高位震荡偏强观点为主。

策略建议：关注MPOB报告、马来西亚棕榈油供需基本面、国内棕榈油库存情况。