原木周报：原木需求旺季预期支撑，盘面偏强运行

原木周报 原木需求旺季预期支撑，盘面偏强运行 作者：曹剑兰 投资咨询资格：Z0019556 联系方式：0208881804615618256936 邮箱：caojianlangfcomcn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2025年2月9日 目录 01观点策略及行情回顾 02现货价格及成本利润 03基本面数据（供应、需求） 04其他（螺纹钢消费、海运费、汇率） 11原木观点与策略 品种 主要观点 本周策略 原木 上周原木期货偏强震荡，原木2507合约收于890元立方米，周度上涨15元立方米。月差收缩明显，79月差为15元立方米，711月差为175元立方米，911月差为25元立方米。节后现货价格稳定运行，基准交割品山东39米中A辐射松原木现货价格810元方，环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为810元方，环比持平。新一轮外盘CFR报价调降为117美元JAS立方米。从供应端看，受假期影响节后原木到港量预计放缓。当前库存处于偏低位置，截止1月31日，原木库存为303万立方米，环比累库21万立方米，较去年同期持平。节后需求随着下游陆续开工备货，预计有边际改善。整体来看，从季节性角度看，原木价格节后提涨概率较大，盘面支撑较强。但当前盘面位置偏高，建议暂时观望。后续持续关注节后需求情况和检尺问题变化。中长期看基本面偏弱格局不变，可等价格反弹企稳后偏空参与。 观望 12原木期货主力合约走势回顾 原木期货盘面震荡偏强运行，截止上周五，2507合约收于890元立方米，周度上涨15元立方米；月差收缩明显，2509合约收于905元立方米，周度上涨2元立方米；2511合约收于9075元立方米，周度下降2元立方米。主力合约2507合约持仓量上涨为为35505手，环比上涨10241手。 二、现货价格及成本利润 21现货价格 本周现货维稳运行山东39米中A辐射松原木现货价格810元方，较上周持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为810元方，较上周 持平。山东118米云杉原木现货价格1050元方，较上周持平。江苏118米云杉原木现货价格1120元方，较上周持平。 辐射松38中A价格元立方米） 云杉118价格（元立方米） 930 910 890 870 850 830 810 1190 1170 1150 1130 1110 1090 790 770 750 1070 1050 1030 山东日照港江苏太仓港江苏新民洲港 江苏太仓港江苏新民洲港山东日照港 22外盘价格及成本利润 外盘报价：截止2月7日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为117美元JAS立方米较上周持平。118米云杉外盘价云杉原木外盘CFR价格为117欧元JAS立方米，较上周持平。 成本利润：截止2月7日，进口理论成本为840元，亏损收窄。 辐射松4米中A：CFR价美元JAS立方米 云杉118米：CFR价美元JAS立方米原木进口理论成本及利润元立方米） 220 200 180 160 140 120 100 NA NANANANANANANA96NANANANANANANANANANANANANANA 80 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 150 100 50 0 50 100 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 2025年1月 2025年2月 150 202020212022202320242025 202120222023202420252025 利润进口理论成本 23下游木方价格 辐射松木方本周30004090辐射松木方现货价格持稳运行，其中，日照市场主流成交价为1300元立方米，较上周持平。上海市场主流成交价为1380元方，较上周持平。 白松木方本周30004090白松木方现货价持稳运行，日照市场主流成交价为1650元方，上海市场主流成交价为1680元方。 30004090辐射松木方价格元立方米） 30004090白松木方价格（元立方米） 1400 1380 1360 1340 1320 1300 1280 1260 1240 1220 1200 1850 1800 1750 1700 1650 1600 日照：中天木材上海：名和沪中 日照：中龙木材上海：名和沪中 三、基本面数据跟踪 31供应 新西兰港口发运量和离港船数原木及锯木进口量 80300 700 70 250 60 50 200 40 150 30 100 20 10 50 0 0 650 600 550 500 450 400 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 港口发运量：新西兰中日韩原木离港船数：新西兰中日韩 202420222023 新西兰原木预计发运量2025年1月，新西兰预计发运至中日韩印的原木数量为1592万方，较上月减少255万方新西兰预计发运至中日韩印的船只数量为50条，较上月减少10条。 据海关总署统计，2024年12月中国原木及锯材进口量5189万立方米，月环比增加10。 32库存 主要省份港口库存（万方）分材种港口库存（万方） 300 250 200 150 100 50 20221230 20230130 20230228 20230331 20230430 20230531 20230630 20230731 20230831 20230930 20231031 20231130 20231231 20240131 20240229 20240331 20240430 20240531 20240630 20240731 20240831 20240930 20241031 20241130 20241231 0 400 350 300 250 200 150 100 50 0 山东江苏广东福建天津河北 北美材辐射松云杉 原木主要港口库存（万方）截止1月31日，原木港口库存为303万方，较上周累库约21万方，处 700 600 500 400 300 200 100 0 于中性偏低水平。 分省份来看，截止1月31日，山东地区港口库存15969万方，较上周累库699万方，江苏地区港口库存10533万方，较上周累库228万方。 分材质来看，截止2025年1月，国内分材质原木总库存为2726万方，较上周增加1235万方，其中辐射松库存2106万方，累库75万方，北美材库存45万方，累库2万方，云杉库存17万方，累库15万方。 2025202220232024 33需求 春假下游陆续停工，出货量有所下降，截止1月24日，原木全国日均出货量21万方，环比上周减少252万方，其中江苏日均出货量065万方，环比减少141万方，山东日均出货量122万方，环比减089万方。 港口日均出库量（万方） 主要省份港口出库量（万方） 9 45 8 4 山东江苏广东福建 735 63 25 5 2 415 3 2025202220232024 1 05 0 202281202211120232120235120238120231112024212024512024812024111 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 41需求被动指标 水泥出库量（万吨） 混凝土发运量（万吨） 1000 800 600 400 200 0 202320242025 600 500 400 300 200 100 0 20212022202320242025 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 螺纹钢消费量（万吨） 房屋新开工面积（万） 600 500 400 300 200 100 0 152535455565758595105115125 2019202020212022202320242025 202420192020202120232022 42海运费及汇率 离岸人民币汇率（元）波罗的海指数 74 73 72 71 7 3500 3000 2500 2000 1500 1000 69 68 500 0 20230330 20230430 20230531 20230630 20230731 20230831 20230930 20231031 20231130 20231231 20240131 20240229 20240331 20240430 20240531 20240630 20240731 20240831 20240930 20241031 20241130 20241231 波罗的海轻便型船指数波罗的海干散货运价指数波罗的海超灵便型船指数 汇率方面，12月20日，美元兑离岸人民币上涨046，报73050元。 运费方面，本周波罗的海干散货指数为815，波罗的海轻便型指数报398，波罗的海超轻便指数677点，当前干散货市场偏弱运行。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式 的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 曹剑兰Z0019556 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。