核心观点与策略
- 原木期货：上周原木期货偏强震荡，2507合约收于895元/立方米，周度上涨19元/立方米。节后现货价格稳定运行，基准交割品山东3.9米中A辐射松原木现货价格为850元/方，环比持平。
- 供需分析：节后原木到港量预计放缓，加工厂复工未完全，库存累库。截止2月14日，原木库存为350万立方米，环比累库13万立方米。需求方面，建筑钢材消费超预期，原木日度出货量改善。
- 后市预测：下游现实需求有待验证，后续需求随开工备货边际改善，盘面预计震荡偏强运行。短期偏多参与，目标位【900-910】。
- 关注重点：持续关注需求显示情况和检尺问题变化。
期货主力合约走势回顾
- 2507合约收于895元/立方米，周度上涨19元/立方米；2509合约收于901.5元/立方米，周度上涨17元/立方米；2511合约收于907.5元/立方米，周度上涨10元/立方米。
- 主力合约2507合约持仓量上涨为44000手，环比上涨2705手。
现货价格及成本利润
- 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木现货价格850元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为850元/方，山东11.8米云杉原木现货价格1050元/方，江苏11.8米云杉原木现货价格1120元/方，均较上周持平。
- 外盘报价：4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为118美元/JAS立方米，较上周持平；11.8米云杉外盘CFR价格为120欧元/JAS立方米，较上周持平。
- 成本利润：进口理论成本为842元，亏损收窄。
下游木方价格
- 30004090辐射松木方现货价格持稳运行，日照市场主流成交价为1330元/立方米，上海市场主流成交价为1400元/方。
- 30004090白松木方现货价持稳运行，日照市场主流成交价为1650元/方，上海市场主流成交价为1680元/方。
基本面数据跟踪
- 新西兰发运量：2025年1月，新西兰预计发运至中日韩印的原木数量为159.2万方，较上月减少25.5万方；船只数量为50条，较上月减少10条。
- 进口量：2024年12月中国原木及锯材进口量518.9万立方米，月环比增加10%。
- 港口库存：截止2月14日，原木港口库存为350万方，较上周累库约11万方。山东地区港口库存174.9.69万方，较上周累库0.804万方；江苏地区港口库存132.45万方，较上周累库9.4万方。
- 分材质库存：国内分材质原木总库存为330.5万方，较上周增加57.9万方，其中辐射松库存259.5万方，累库48.9万方；北美材库存50万方，累库5万方；云杉库存21万方，累库4万方。
- 出库量：近日建筑钢材消费超预期，原木出货回暖明显。截止2月14日，原木全国日均出货量1.08万方，环比上周减少1.02万方。江苏日均出货量0.45万方，环比减少0.2万方；山东日均出货0.42万方，环比减0.8万方。
其他指标
- 房屋新开工面积：2024年1-2月房屋新开工面积同比增长6.1%。
- 螺纹钢消费量：2024年1-2月螺纹钢消费量同比增长4.2%。
- 海运费：波罗的海干散货指数为941，轻便型指数报523，超轻便指数866点。
- 汇率：美元兑离岸人民币报7.24231元。
研究结论
- 当前原木市场供需矛盾尚未完全缓解，但下游需求有所改善，盘面预计震荡偏强运行。
- 后续需关注需求恢复情况和检尺问题变化，短期可偏多参与，目标位【900-910】。
