市场行情回顾
- A股、港股地产及物业均上涨：本周申万A股房地产板块涨+2.7%（位列第14），恒生港股房地产板块涨+0.8%（位列第7），恒生物业服务及管理指数涨+0.4%。物业指数相对恒生中国企业指数和沪深300分别跑输-5%和-1.5%。
- 个股表现：地产板块涨跌幅前5名：华音国际控股（+23.3%）、融信中国（+16.4%）、远洋集团（+14.2%）、中洲控股（+13.6%）、卧龙地产（+13%）；末5名：退市卓朗（-75.8%）、粤宏远A（-18.7%）、天誉置业（-16.7%）、时代中国控股（-9.5%）、力高集团（-9%）。
- 物业板块涨跌幅前5名：鲁商服务（+12.1%）、宋都服务（+10.6%）、烨星集团（+10.3%）、中骏商管（+7.1%）、特发服务（+6.9%）；末5名：德信服务集团（-12.4%）、荣万家（-9.7%）、中奥到家（-6.7%）、众安智慧生活（-6.2%）、建发物业（-5.9%）。
土地市场
- 节前土地市场供需双降，核心城市高溢价成交：本周全国300城宅地成交建面135万㎡，环比-55%，同比-40%，平均溢价率5%。年初至今累计成交建面1510万㎡，同比-4%。
- 拿地金额排名：建发房产、中海地产、滨江集团、龙城旅游、江苏平陵位居行业前五。
新房销售
- 环比上升，同比受春节因素大幅下降：本周47城商品房成交118万平米，环比+14%，同比-63%。一线城市环比+14%，同比-76%；二线城市环比-11%，同比-78%；三四线城市环比+30%，同比-41%。
- 春节销售改善：今年春节28城新房日均成交面积同比增长8%，一线城市广州（+47%）、北京（+5%），部分二线城市如成都、南京、南昌、武汉大幅增长。
- 2月或实现同比正增：因24年春节在2月基数低，2月新房销售有望同比转正。
二手房成交
- 环比大幅上升，同比受春节因素下降：本周22城二手房成交96万平米，环比+185%，同比-40%。一线城市环比+77%，同比-57%；二线城市环比+413%，同比-6%（主因厦门集中备案）；三四线城市环比+34%，同比-71%。
- 春节后率先回暖：春节后头3天二手房成交面积处于近年高位，随着“金三银四”临近，热度有望持续回升。
投资建议
- 基本面：市场延续止跌回稳，部分城市成交活跃。
- 政策面：预期逐步发酵，或带来博弈机遇，关注小阳春销售及城中村改造、收储政策加码。
- 推荐标的：
- 房开企业：绿城中国、招商蛇口、滨江集团等，布局一线及核心二线城市，主打改善产品，具备拿地能力。
- 中介：贝壳，受益于政策利好及市场活跃度提升。
- 物企：华润万象生活，物管稳健、商管龙头、积极分红。
- 关注：地方政府应收款较多物业&建筑公司、地方化债及收储受益的城投&地方国企、破净央国企地产&建筑公司。
风险提示
- 宽松政策提振不佳。
- 三四线城市恢复力度弱。
- 房企债务违约风险。
