白糖：关注糖浆预拌粉政策转向预期

国际市场回顾

• 美元指数从108.52下降至108.10，美元兑巴西雷亚尔和印度卢比也出现贬值。
• WTI原油价格下跌3.73%，至71.06美元/桶。
• 纽约原糖活跃合约价格下跌0.46%，至19.31美分/磅。
• 基金多单减少2831手，空单增加792手，净多单大幅减少至-53073手。
• 巴西24/25榨季累计产糖3979万吨，同比减少231万吨；印度产糖1653万吨，同比减少222万吨；泰国产糖526万吨，同比增加47万吨。

国内市场回顾

• 广西集团现货报价下跌10元/吨至5970元/吨，郑糖主力上涨10元/吨至5836元/吨，主力合约基差小幅走低。
• 中国产糖440万吨，同比增加121万吨；CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
• 郑州白砂糖仓单为24128张。
• 24/25年制糖期全国共生产食糖749万吨，同比增加163万吨；累计销糖率49.85%。

下周市场展望

• 国际市场：关注3月合约的结构性行情，美元走弱，巴西和印度产量预期影响价格区间震荡。
• 国内市场：关注糖浆预拌粉政策转向预期，市场预期供应相对宽松，进口结构成为交易核心。
• 风险点：宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。

操作建议

• 国际市场：关注3月合约的结构性行情，关注巴西压榨进度、降水以及印度相关产业政策。
• 国内市场：关注糖浆预拌粉政策转向预期，围绕生产和进口节奏展开交易。

关键数据

• 全球供需：ISO预计24/25榨季供应短缺251万吨。
• 中国供求数据：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
• 进口数据：24年12月进口食糖39万吨，24/25榨季累计进口食糖146万吨。