2024年业绩快报点评：营收增速大幅提升，资产质量优异

公司2024年业绩维持高增，全年实现营收383.8亿元（同比增长9.6%），归母净利润169.8亿元（同比增长18.1%），加权平均净资产收益率16.00%。营收增速提升主要得益于净息差同比降幅收窄及市场利率下行带来的投资收益和公允价值变动收益提升，预计四季度净息差已接近企稳。

区域优势显著，存贷款均实现高增。期末资产总额2.1万亿元（同比增长14.7%），贷款余额0.94万亿元（同比增长16.2%），存款余额1.27万亿元（同比增长21.7%），扩张主要得益于浙江省区域经济发达及公司深耕杭州并拓展周边区域。

资产质量优异，拨备覆盖率高位。期末不良率0.76%，持续处在低位，逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别较上年末下降9.79个和2.55个百分点；拨备覆盖率541.45%，虽较年初下降20.0个百分点，但仍处高位，未来反哺利润空间充足。新华保险接手杭州银行股份（持股5.87%）彰显公司长期投资价值。

投资建议：维持“优于大市”评级。预计2025-2026年归母净利润分别为209/244亿元（同比增速20.1%/16.6%），对应2025-2026年PE值4.2x/3.6x，PB值0.70x/0.61x。风险提示：宏观经济复苏不及预期可能拖累净息差和资产质量。