2024年冬季季全球宏观经济季度报告-总览

全球宏观经济季度报告（2024年第4季度）

1. 全球经济继续低位运行

• 中国外部经济综合CEEM-PMI指数：季度低于荣枯线。
• 美国经济：继续高于潜在增速水平，消费对经济拉动作用强劲，但私人投资转为小幅拖累。
• 欧元区经济：持续低迷，制造业收缩加剧，服务业PMI在荣枯线徘徊，失业率维持低位，通胀率回升。
• 日本经济：整体较第三季度有所回落，消费疲软，CPI同比增速上升。
• 印度经济：稳步增长但有所弱化。
• 巴西经济：延续复苏但景气度下降。
• 南非经济：缓慢增长，景气度显著提升。
• 俄罗斯经济：短期韧性持续，但净出口明显拖累增长。
• 金砖国家：经济增长总体延续上季度增长态势。

2. 美国经济分析

• 制造业PMI：继续萎缩，但制造业出现明显改善迹象。
• 消费：个人收入与支出保持韧性，汽车库存水平上升。
• 就业：失业率小幅上升，劳动参与率下降。
• 通胀：通胀水平有所回升，美元指数大幅走强。
• 股市：美股续创历史新高，但道琼斯指数随后回调。

3. 欧洲经济分析

• PMI：震荡趋弱，制造业PMI持续低迷，服务业PMI小幅改善。
• 通胀：回升至目标上方，能源价格波动推动通胀上涨。
• 失业率：继续稳定在低位。
• 货币政策：欧洲央行进行第四次降息。

4. 东盟与韩国经济分析

• 经济增长：东盟六国经济增速预计回升，得益于私人消费和投资增长、旅游业复苏等。
• 通胀：通胀压力有所缓解，但越南通胀仍有上升。
• 经常账户：经常账户占比GDP下降的国家包括越南、新加坡和印度尼西亚，马来西亚和菲律宾则持续改善。

5. 大宗商品市场分析

• 价格走势：CEEM大宗商品价格季度均价环比下跌2.0%，降幅收窄。
• 具体商品：油价先跌后涨，金属价格下跌，铁矿石因政策预期小幅上涨。

6. 综合总结

• 2024年第四季度，全球经济整体处于低位运行状态，各主要经济体的增长动力和景气度存在差异，尤其是美国和欧元区的表现较为分化。未来，特朗普新政府的政策及影响将是美国经济的重要不确定性因素，而欧洲央行的降息预期可能进一步影响欧元区经济前景。