农林牧渔行业周报：节后消费支撑力不足，预计猪价进入下行通道

周观察

• 猪价走势：春节期间南方猪价下跌，北方上涨，全国均价15.82元/公斤，同比上涨0.78元/公斤。屠宰量显著下滑，显示节后消费乏力。预计猪价进入下行通道，受气温回升和消费淡季影响，但近期冷空气活动可能小幅提振价格。
• 宠物食品：美国对中国商品加征10%关税，但头部宠物食品企业因聚焦国内市场受影响较小，出口增速可能放缓。

周观点

• 生猪板块：业绩持续兑现，估值有望修复。能繁存栏去化至低位，供给偏紧叠加消费向好支撑猪价上涨。推荐牧原股份、温氏股份等。
• 转基因产业化：扩面提速，龙头受益。多项转基因作物获安全证书，种业振兴政策完善。推荐大北农、隆平高科、登海种业。
• 白鸡景气：供给偏紧（2022年引种缺口传导）和猪周期反转驱动，推荐圣农发展、禾丰股份。
• 动保板块：猪周期反转带动业绩改善，非瘟疫苗研发有序推进，推荐生物股份、普莱柯。

本周市场表现

• 农业指数上涨0.69%，跑赢大盘0.75个百分点。宠物食品板块领涨，乖宝宠物涨7.44%。

本周重点新闻

• 中央储备冻猪肉轮换出库20000吨。
• 美国首次在家禽中爆发H5N9型禽流感，韩国展开全国消毒防范。

本周价格跟踪

• 生猪：外三元均价15.98元/kg持平，仔猪均价34.84元/kg上涨2.88元/kg。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价2.51元/羽下跌2.71%，毛鸡均价7.22元/公斤下跌1.63%。
• 大宗农产品：玉米期货上涨0.31%，豆粕期货下跌1.23%。

主要肉类进口量

• 猪肉进口9.00万吨，同比持平。
• 鸡肉进口3.93万吨，同比上涨3.40%。

饲料产量

• 2024年11月全国工业饲料产量2710万吨，环比下降1.2%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费低迷，动物疫病不确定性。