华熙生物2024年业绩预计同比大幅下降70.47%-75.36%,主要受功能性护肤品业务收入下滑及多项一次性费用影响。公司正在进行业务转型,包括组织运营、人才培养和产品体系构建等改革,但功能性护肤品业务尚未出现拐点。一次性费用超7000万元,包括管理咨询费、股权激励摊销、资产减值计提等。预计2025年核心经营利润率将有所改善。
盈利预测下调:2024E归母净利润预计为1.59亿元,同比下降61.3%;2025E-2026E盈利预测下调,目标价降至52.2元,维持“持有”评级。
投资风险:行业需求放缓、线上竞争加剧、管理变革成效不及预期。
关键数据:
- 2024E归母净利润:1.59亿元,同比下降61.3%
- 2024E营业收入:51.88亿元,同比下降9.6%
- 一次性费用:超过7000万元
- 2025E核心经营利润率:预计有所改善
- 目标价:52.2元
- 评级:持有