海外科技点评：DeepSeek冲击海外科技股，节后重点关注国内算力产业链

本周行情回顾

• 港股：恒生指数上涨0.79%，收于20225.11；恒生科技指数上涨1.42%，收于4723.63。
• 美股：纳斯达克综合指数下跌1.64%，收于19627.44；道琼斯工业指数上涨0.27%，收于44544.66；标准普尔500指数下跌1.00%，收于6040.53；纽约证交所综合指数上涨0.01%，收于19998.82。
• 个股：科技股受DeepSeek冲击整体下跌，Fabrinet、英伟达、超微电脑、Credo跌幅分别为16.43%、15.81%、14.28%、12.99%。

重点事件回顾

1. DeepSeek模型发布及接入：
   • DeepSeek-R1正式发布，开源模型权重，性能比肩OpenAI o1正式版，API服务定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元。
   • 微软、亚马逊、英伟达等巨头接入DeepSeek。
   • 阿里云发布通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max；OpenAI上线o3-mini并首次向ChatGPT免费用户开放。
2. 苹果Q4营收：
   • 营收1243亿美元，创历史新高；Apple Intelligence市场销售表现突出，用户常用写作工具、图像游乐场和Genmoji等功能，计划4月推出新语言版本。
3. 特朗普加征关税：
   • 对中国进口商品加征10%关税，对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，可能影响出口产业链。

未来展望

• 海外科技企业财报密集发布，关注市场预期变化。
• 2月3日起，Fabrinet、超微电脑、AMD、谷歌、高通等将发布业绩，关注相关企业业绩及市场预期。

投资建议

• 受益标的：
  • 算力：寒武纪、海光信息、华丰科技、深南电路、生益电子、飞荣达等。
  • AI应用：中科蓝讯、恒玄科技、乐鑫科技等。
  • 半导体制造底座：中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测等。

风险提示

• 云厂商Capex不及预期；
• AI硬件落地节奏不及预期。