易方达基金 盘前早知道 WAIC科技周 二 --DeepSeek峰谷计费背后国产算力产业链的价值重估

核心观点与关键数据

DeepSeek峰谷计费机制的背后意义
DeepSeek引入峰谷计费机制（高峰时段价格上调一倍），反映出国产AI应用进入高频调用阶段，算力资源紧张通过价格信号体现。模型调用量持续增长（2026年3月日均token调用量突破140万亿，较2024年初增长超1000倍），直接推动算力基础设施扩张，进而拉动国产AI芯片需求。

产业链传导逻辑

1. 模型调用量增长 → 算力需求上升：指数级增长倒逼算力基础设施扩张。
2. 算力需求上升 → AI芯片需求增加：高端算力供给受限，国产AI芯片需求提升（2026年一季度部分国产算力公司营收同比增长719%，订单持续增长）。
3. 芯片需求上行 → 晶圆制造与先进封装：扩产需求推动产能提升（某龙头存储芯片公司2026年一季度营收达508亿元，同比增长719%，产能利用率提升至95.73%）。
4. 半导体设备受益逻辑：
   • 扩产需设备先行（刻蚀、薄膜沉积等设备是基建环节）。
   • 受益于国产替代与长期产业补短板（国内半导体设备国产化率低，替代空间大）。

投资工具建议

• 半导体设备ETF易方达（159558）：聚焦上游设备与材料，受益于扩产周期与国产替代。
• 科创芯片ETF易方达（589130）：覆盖科创板全链条（材料、设备、设计、制造、封测），把握国产芯片整体机遇。
• 科创芯片设计ETF易方达（589030）：聚焦AI芯片设计，权重暴露更高，弹性可能更大。

风险提示
半导体行业高成长、高波动，受技术迭代、国际竞争等因素影响，股价易大幅波动。投资者需审慎决策，充分了解产品特性及自身风险承受能力。