A股复盘：A股延续企稳小幅向上，风偏与情绪延续修复
行情表现
海内外因素共同助力A股企稳。国内方面，证监会等多部门介绍“长钱入市”政策，公募基金与险资明确增量资金要求；海外方面，特朗普政策布局形成积极催化，宏观层面其对政府支出与联储降息的积极表态，以及“宁愿不对华加征关税”的言论改善中美关系预期，产业层面“星际之门”项目（投资5000亿美元建设AI基础设施）催化强劲。本周A股指数多数上涨，创业板指（+2.64%）和中证1000（+1.65%）领涨，上证50（-0.13%）和北证50（-3.89%）表现较弱。风格层面，科技TMT（+2.82%）、中游制造（+1.15%）、小盘（+1.25%）、中市盈率（+2.26%）和微利股（-0.07%）占优。申万行业涨跌参半，通信（+5.24%）、计算机（+3.95%）、电子（+2.82%）涨幅居前，主要受AI产业和“长钱入市”政策驱动。
情绪资金
市场风偏与情绪延续修复，但增量资金小幅净流出。A股ERP为3.87%，边际略有改善，复合情绪指标底部回升。本周A股增量资金净流出50.28亿元，主要驱动为融资盘和ETF由净买入转净卖出。
估值跟踪
市场指数与申万行业估值分位涨跌参半。中证2000、科创50、北证50估值分位较高，中证1000、创业板指、中证500分位提升较多。申万行业PE估值分位前五为房地产（96%）、计算机（83%）、电子（73%）、汽车（73%）、商贸零售（70%），本周通信、计算机、机械设备、非银金融、电子分位提升较多。
海外回顾
全球权益市场多数收涨，日欧股市领涨。美股三大指数均收涨，特朗普政策布局形成积极催化，宏观层面其表态积极，产业层面“星际之门”项目推升科技股。
大类资产
原油价格受特朗普要求OPEC降油价影响收跌，人民币汇率升值。权益方面全球市场上涨2.07%，商品价格多数上涨，利率债长端回落短端回升，中美利差变化较小。
政策事件
国内“长钱入市”：1月LPR报价维持不变；地方两会召开，主基调为稳中求进；证监会等多部门介绍“长钱入市”政策，公募基金与险资明确增量资金要求。
海外“星际之门”：特朗普正式就任，宣布将签署一系列行政令，包括国家紧急状态、加大传统能源开采、撤销电动车优惠政策、建立对外税务局等。特朗普表示将要求OPEC降低油价，中美关系预期改善。
策略观点
风险因素阶段缓和，震荡格局或难打破。近期海内外重要事件落地，风险因素缓和，技术面A股企稳回升印证底部，但中长期向上突破需政策向盈利传导的确定性，短期仍有不确定性因素。配置建议：维持红利资产中期推荐，关注自主可控与AI映射的交易性机会。趋势层面自主可控、红利、AI产业确定性较强；周期层面政策驱动国产替代领域、电力基建确定性较强，内需周期磨底，外需周期关税风险悬而未决；位置层面优先关注军工、半导体设备、电网设备、信创等，AI产业趋势相关概念继续关注潜在催化。
风险提示
- 地缘政治恶化；2. 经济大幅衰退；3. 政策超预期变化。
