策略周报：如果进一步下调存量房贷利率有望助力经济全面企稳

策略周报 / 如果进一步下调存量房贷利率有望助力经济全面企稳 挖掘价值投资成长 / 2024年09月02日 【策略观点】 本周（8月26日-30日）国证2000、中小100、中小综指表现居前，涨幅分别为3.26%、3.24%、3.2%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（4.41%）、电力设备（4.32%）、综合（4.32%）、美容护理（4.19%）、基础化工 （3.76%）。跌幅前五分别是银行（-5.75%）、建筑装饰（-2.28%）、公用事业（-1.12%）、家用电器（-0.79%）、交通运输 （-0.73%）。 本周（8月26日-30日）主力资金净流入居前的概念板块分别是基金重仓（本周净流入27.83亿）、宁组合（本周净流入21.87亿）、百元股（本周净流入15.51亿）、钠离子电池（本周净流入 14.41亿）、麒麟电池（本周净流入11.8亿）。 个股方面，本周（8月26日-30日）资金净流入规模前三名分别为宁德时代（9.91亿元）、万丰奥威（5.28亿元）、领益智造（5.19亿元）。 两融资金方面，截止8月29日，本周融资净流入-47.14亿元，两融余额为13919.34亿元。行业层面，银行（4.97亿元）、建筑装饰 （4.92亿元）、石油石化（1.43亿元）净买入居前。个股层面，长江电力（14.3亿元）、中远海控（11.72亿元）、韦尔股份（10.25亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面虽然美联储降息临近，但道指续创历史新高，截至8.31，纳指、标普涨超1%英特尔涨逾9%。国内宏观方面，中国8月官方制造业PMI为49.1%比上月下降0.3个百分点。从2024年半年报来看，上半年5346家A股上市公司合计实现营业总收入34.87万亿元，同比下降1.41%；合计实现归母净利润2.90万亿元，同比下降2.36%。央行8月开展了公开市场国债买卖操作，买入了短期限国债，卖出了长期限国债，全月净买入1000亿元，对于利率维持斜率向上的收益率曲线。当前对于房地产市场政策发力成为核心需求，如果有政策支持进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费，经济企稳可能性大增。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 联系人：李嘉文电话：18019080337 相关研究 《市场缩量震荡期看好低空经济 复苏》 2024.08.20 《看好新能源等新质生产力赛道率先企稳》 2024.08.13 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.低基数下工业企业利润同比回升8 2.2.制造业PMI在收缩区间进一步下行9 2.3.杰克逊霍尔年会释放降息信号10 3.全球财经大事概览11 3.1五部门印发《关于完善市内免税店政策的通知》，免税市场迎扩容11 3.2华为发布“玄玑感知系统”，智能穿戴设备市场持续增长13 3.3美国二季度GDP增长修正至3%14 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：沪深两融余额与融资净买入6 图表8：本周申万行业融资情况6 图表9：本周融资净买入前十7 图表10：本周融资净买入后十7 图表11：全球宏观日历8 图表12：工业企业利润增速企稳8 图表13：制造业PMI持续位于收缩区间9 图表14：美国失业率近1年有所回升10 图表15：疫情以来美国劳动力供给受损10 图表16：市场预计2024年底前降息100个BP11 图表17：2014-2024海南离岛免税销售额12 图表18：2014-2024海南离岛免税购物人数12 图表19：中国消费者免税支出情况12 图表20：2018-2023年中国市场、非中国市场的智能手表市场占比情况13 图表21：全球可穿戴设备各品类占比14 图表22：各厂商可穿戴设备市场占比情况14 图表23：实际GDP（与上一季度相比的百分比变化）14 图表24：GDP修正数据15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收跌。国证2000、中小100、中小综指表现居前，分别收3.26%、3.24%、3.2%，而上证180、上证50、红利指数相对落后，分别收-0.85%、-0.86%、-2.65%。申万一级行业中，传媒、电力设备、综合涨幅居前，分别收4.41%、4.32%、4.32%，而公用事业、建筑装饰、银行相对落后，分别收-1.12%、-2.28%、-5.75%。 图表1：主要指数近期情况 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 国证2000中小100中小综指创业蓝筹中证1000创业板综深证A指深证综指创业板50中证500创业板指深创100深证成指 科创创业50深证100科创50上证380创成长国证1000中证800中证100沪深300A股指数上证指数上证180上证50 红利指数 -30.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 -5.0000 -10.0000 -15.0000 -20.0000 -25.0000 -30.0000 传媒(申万)电力设备(申万) 综合(申万)美容护理(申万)基础化工(申万) 电子(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)汽车(申万) 机械设备(申万)房地产(申万)社会服务(申万)石油石化(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)纺织服饰(申万) 煤炭(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)国防军工(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万) 钢铁(申万) 环保(申万) 通信(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万) 银行(申万) -35.0000 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 2017 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中银行板块逃逸规模最大，达到71.89亿，通信、汽车板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是基金重仓和宁组合，其中基金重仓概念板块5日净流入达到27.83亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为宁德时代（9.91亿元）、万丰奥威（5.28亿元）、领益智造（5.19亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 -1150.00 电力设备(申万)房地产(申万)传媒(申万) 钢铁(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万)轻工制造(申万) 煤炭(申万)非银金融(申万) 综合(申万)石油石化(申万)商贸零售(申万) 环保(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)社会服务(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)家用电器(申万)国防军工(申万) 电子(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)计算机(申万)机械设备(申万)公用事业(申万) 汽车(申万) 通信(申万) 银行(申万) -1350.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 -600.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 2017 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 宁德时代 184.34 -9.99 15.68 9.91 18.12 -18.94 万丰奥威 13.31 -5.74 172.15 5.28 -4.57 -23.65 领益智造 8.38 73.50 24.76 5.19 6.40 7.29 美的集团 64.75 -1.54 23.73 4.37 6.47 17.09 中国银河 11.13 0.10 -5.55 4.27 1.28 -6.91 北方华创 318.28 -0.31 29.85 3.56 -2.16 -6.32 万科A 6.76 -15.71 -35.37 3.43 0.65 -16.64 药明康德 39.18 -5.68 -44.80 3.00 -12.71 -33.96 银邦股份 9.92 56.93 22.99 2.99 3.06 -2.54 鹏辉能源 27.17 28.34 -3.71 2.91 4.58 2.18 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 赛力斯 76.52 -12.75 0.42 -15.21 -9.35 -86.89 工商银行 5.98 15.29 31.69 -13.19 -11.33 -24.54 农业银行 4.52 7.62 30.98 -9.35 -12.35 -29.55 深圳华强 25.80 193.52 133.82 -8.38 -5.91 -6.08 招商银行 32.15 0.25 22.52 -6.05 -2.26 -38.91 伊利股份 22.63 -17.62 -11.70 -5.72 -23.09 -42.22 中国核电 10.94 9.61 48.34 -5.20 -6.81 -19.31 邮储银行 4.73 -0.15 14.54 -4.98 -9.81 -24.22 中国中车 7.14 3.11 39.38 -4.76 -4.41 -5.96 交通银行 7.11 4.00 30.09 -4.73 -11.77 -20.16 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出，本周融资净流入-47.14亿元，两融余额为13919.34亿元。截止8月29日，行业层面，31个申万一级行业 中过半在本周呈现融资净卖出，银行本周融资净买入4.97亿元占据首位。个 股层面，长江电力净买入居首，本周净买入额达14.3亿元，而赛力斯、阳光电源、格力电器卖出规模居前。 图表7：沪深两融余额与融资净买入 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元) 210 150 90 30 -30 -90 -150 -210 -270 -330 -390 2024-01-19 2024-01-26 2024-02-02 2024-02-09 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-01 2024-03-08 2024-03-15 2024-03-22 2024-03-29 2024-04-05 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-05-03 2024-05-10 2