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轨交行业动态分析：2024年铁路客、货运量均创历史新高

交运设备 2025-01-24 刘斌,徐风山西证券 ShenLM

核心观点：2024年铁路客货运量均创历史新高，国铁集团经营质量提升，利润总额创历史最高水平。2025年铁路设备更新改造行动方案发布，推动铁路设备更新升级，为轨交行业带来发展机遇。
关键数据：
- 客运量：2024年全国铁路旅客发送量43.12亿人次，同比增长11.9%，首次突破43亿人次。12月发送量2.97亿人次，同比增长2.6%。动车组旅客发送量32.72亿人次，占全国铁路旅客发送量的75.9%，同比增长12.9%。春运期间预计发送旅客5.1亿人次，日均发送1275万人次。
- 货运量：2024年全国铁路货运发送量51.75亿吨，同比增长2.8%。12月发送量4.59亿吨，同比增长5.4%。国家铁路货运发送量39.85亿吨，同比增长1.9%。
- 固定资产投资：2024年全国铁路固定资产投资完成8506亿元，同比增长11.3%。
政策支持：国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，涵盖运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用等方面。
投资建议：全国铁路客货运量需求持续向好，结合设备更新政策支持，轨交车辆（动车、机车）产业链景气度有望持续提升。重点推荐中国中车（601766.SH）、时代电气（688187.SH）、时代新材（600458.SH）、永贵电器（300351.SZ）、思维列控（603508.SH）。
风险提示：全国铁路客运量增长不及预期，货运量增长不及预期，国铁投资不及预期，铁路装备招标不及预期等。