公司发布2024年年度业绩预告,核心数据及要点如下:
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业绩表现:
- 营业收入:预计31.1~42.6亿元,同比增长93.41%~164.93%。
- 归母净利润:预计850~1275万元,成功扭亏(2023年为-2.91亿元)。
- 扣非归母净利润:预计-1800~{-}1200万元,较2023年-3.25亿显著收窄。
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经营质量改善:
- 网络安全业务:营业收入同比增长14%~19%,标准产品收入占比提升及解决方案提效带动毛利率回升。
- 期间费用:增速同比显著下降,研发和管理费用小幅降低,销售费用增长以扩大市占率。
- 客户端:运营商客户收入企稳且毛利增长;非运营商客户聚焦高价值客群,支撑第二收入曲线高增速。
- 战略端:拥抱AI,推进数据驱动和AI原生技术研发,核心产品与创新业务收入贡献显著提升。
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亚信科技并表协同:
- 2024年11月完成对亚信科技的重大资产重组,增厚公司业绩。
- 亚信安全将利用亚信科技在“云”和“网”领域的优势,完善“云网安”一体化生产系统,实现安全与数字化的深度融合。
- 双方将在运营商市场、数据要素、AI大模型应用等关键领域加强合作,推进网络安全产品与数智化系统的深度融合。
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投资建议:
- 公司专注于网络安全领域,服务电信、金融等多个关键行业,探索天网、地网和终端的立体安全网络增长机会。
- 与亚信科技重组协同效应可期,预计并表后2024~2026年归母净利润为12/200/305百万元(调整前预测为-1/111/213百万元)。
- 维持“买入”评级。
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风险提示:
- 宏观经济波动、政策变化、市场需求不及预期、技术迭代与创新、市场竞争加剧等风险。
- 研究报告中公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。