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转型双主业，开启机器人新征程

2025-11-18 刘文正,刘彦菁华西证券陈曦

安联锐视是一家专注于安防视频监控产品软硬件研发、生产与销售的公司，目前处于转型期，未来将双主业驱动增长。传统安防业务方面，公司是海外市场主导的安防业务，渠道覆盖toB和toC双场景，技术积累深厚，持续加大AI研发投入，推动产品智能化升级。2024年公司开始布局机器人业务，通过持股38%的联营公司浙江安兴宇联机器人有限公司，聚焦限定空间下的特种机器人赛道，与中科大教授孙丙宇团队合作，技术具有比较优势。产品包括导览机器人、智能巡检机器狗、无人机+相关产品等，专注于地下管网、高压环境等恶劣场景的人工替代需求。公司预计2025-2027年，收入分别为4.15/6.68/9.22亿元，同比分别-40%/+61%/+38%；归母净利润分别为0.34/0.87/1.38亿元，同比分别-53%/+158%/+58%；EPS分别为0.49/1.25/1.98元，对应11月15日收盘价66.1元的PE分别为136/53/33X。首次覆盖，给予“买入”评级。

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