周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约冲高回落。宏观面，美国总统特朗普计划推行关税，引发市场风险情绪。基本面，锡矿供应偏紧格局持续，国内精炼锡产量恢复明显，下游逢低采购备货，有所去库。
- 行情展望：宏观面，美国上周初请失业金人数高于预期，特朗普呼吁降利率，美元指数承压下跌，宏观波动频繁。基本面，国内锡矿进口量下降，缅甸佤邦锡矿供应缺乏进展，长期锡矿紧张可能延续。冶炼端，原料供应偏紧影响冶炼厂原料获取，国内精炼锡产量或小幅下降。进口利润修复，国内锡锭进口量回升，印尼出口供应放慢。需求端，春节假期临近，企业开工率下降，需求走弱。预计短期沪锡震荡调整。
- 技术关注：持仓减量，多头氛围不足，关注245000元/吨支撑位。
- 策略建议：操作上，区间操作思路。
期现市场情况
- 期货价格：截至2025年1月24日，沪锡收盘价247640元/吨，下跌2260元/吨，跌幅0.9%；伦锡收盘价29805美元/吨，上涨450美元/吨，涨幅1.53%。
- 基差：沪锡基差为730元/吨。
- 价格比率：锡镍比值回升至1.99，锡沪伦比值下降至8.31。
- 持仓量：沪锡持仓量48385手，较上周减少5591手，降幅10.36%。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量：2024年12月进口8039.80吨，环比下降33.74%，同比下降50.98%。1-12月累计进口158742.1吨，同比减少36.11%。
- 精炼锡产量：2024年12月产量1.62万吨，环比持平；1-12月累计产量18.36万吨，同比增加8.71%。
- 精炼锡进口量：2024年12月进口2990.76吨，环比减少15%，同比下降39.63%；1-12月累计进口22101.6吨，同比减少25.73%。
- 精炼锡出口量：2024年12月出口2084.26吨，环比增加43.05%，同比增长145.96%；1-11月累计出口15288.5万吨，同比增长35.18%。
- 库存：上期所锡库存7038吨，较上周增加612吨，增幅9.52%；LME锡库存4570吨，较上周减少115吨，降幅2.45%。
- 需求端：
- 电子行业产量：2024年1-12月集成电路产量45142296.5万块，同比增加28.45%。
- 镀锡板出口：2024年11月出口140690.53吨，较10月下降33887.7吨，降幅19.41%。
- 镀锡板产量：截至2024年11月，产量为11万吨，较10月持平。
