农林牧渔行业研究周报：仔猪价格周环比快速上涨，日屠宰量低于去年节前同期水平

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：周环比下跌0.64%，至15.58元/kg，春节前备货阶段屠宰量增加，养殖端出栏积极性高，短期价格波动。
• 仔猪均价：周环比上涨10.71%，连续三周回升，7kg仔猪均价448.10元/头，补栏积极性回升，养殖端悲观预期或修复。
• 二元母猪均价：周环比持平，1641.43元/头。
• 淘汰母猪均价：周环比下跌3.36%，至11.21元/kg，与商品猪价格比值0.72，较上周小幅回落。
• 商品猪出栏均重：周环比下跌0.20%，至122.73kg，宰后均重91.35kg，周环比下跌0.14%。
• 大猪出栏数占比：较前一周下降，体重150kg以上大猪出栏数占比1.91%。
• 标肥价差：周环比走阔，至-1.05元/kg，肥猪价格相对标猪价格维持较好水平。
• 屠宰量：周环比上涨11.14%，1月17日屠宰量较去年同天增长9.48%，考虑春节日历错期因素，日屠宰量稍低于去年春节前同期。
• 钢联样本养殖场出栏量：12月实际出栏量月环比增长13.29%，较前一月加快；1月计划出栏量1282.39万头，月环比增长1.39%，增速较12月回落。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润157.32元/头，环比减少45.24元/头；外购仔猪头均养殖亏损43.65元/头，环比增加10.03元/头。

研究结论

春节前快速出栏加快商品猪库存去化，有利于缓解节后供给压力。目前猪价水平下，拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑。

投资策略

• 生猪养殖：关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
• 动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。