农林牧渔行业研究周报：商品猪价格周环比反弹，仔猪补栏积极性回升

核心观点与关键数据

商品猪价格与补栏情况

• 商品猪出栏均价周环比反弹7.85%，达到11.26元/kg。
• 仔猪补栏积极性回升，7kg仔猪均价周环比上涨22.47%，达到212.86元/头。
• 二元母猪均价周环比持平，为1292.86元/头。
• 淘汰母猪价格周环比上涨8.68%，达到8.14元/kg，与商品猪价格比值0.72，处于高位，显示行业有待进一步淘汰母猪。

行业去库与屠宰情况

• 商品猪出栏均重周环比上涨0.18%，结束连续六周下跌，达到122.95kg。
• 体重150kg以上大猪出栏数占比周环比减少，大体重猪库存或有所减少。
• 标肥价差周环比收窄至-0.87元/kg，肥猪溢价维持较高水平，有望稳定和带动标猪价格。
• 下游屠宰量周环比减少2.59%，屠宰冷冻库容率春节后首次周环比回落，但屠宰量较去年同期略高。

能繁母猪存栏与出栏计划

• 7月计划出栏量月环比增加0.1%，较6月实际出栏量增加1.4%。
• 6月综合养殖场能繁母猪存栏环比下降0.98%，降幅收窄，规模化养殖场去化幅度小于中小散户。

养殖亏损情况

• 自繁自养头均养殖亏损168.11元/头，周环比减少137.01元/头。
• 外购仔猪头均养殖亏损159.40元/头，周环比减少138.27元/头。
• 双亏损状态或迫使行业加速产能去化。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。

行业数据跟踪

• 生猪养殖：商品猪、白条肉、仔猪价格走势图。
• 肉鸡养殖：白羽肉鸡主产区平均价周环比下跌3.21%，至6.63元/公斤。
• 饲料板块：5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。
• 其他农产品：棉花现货价走势图。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。