涨价风起多行业联合解读20250120

核心观点与关键数据

会议背景与主题
国金证券组织多行业分析师召开电话会议，联合解读近期多个品种价格上涨现象，探讨化工、金属、建材、轻工、电子、电力设备等行业的投资机会与市场趋势。会议重点关注化工板块的涨价逻辑与投资机会，同时分析新能源、锂电、金属、建材等领域的价格走势与投资策略。

化工板块涨价品种分析

• 制冷剂：涨价确定性最高，供给端受限且企业协同涨价，推荐菊华股份、三美股份。
• 有机硅：供需改善有望迎来价格拐点，推荐新安股份、工业硅材、合盛硅业、信发集团。
• 烧碱：阶段性供需错配，一二季度下游需求增速大于供给，推荐理解化工。
• 碳酸铈：供给端扰动（政策淘汰、企业重组）推动价格强势，关注停产企业复产情况。

新能源板块涨价机会

• 光伏：通缩结束，玻璃、电池片、硅料价格修复上涨，关注硅料、硅片、电池片盈利修复。
• 风电：国内外需求共振，叶片和铸锻件供需紧张，价格预计上涨5%-10%，推荐海丰陆丰相关标的。

锂电产业链涨价行情

• 铁锂正极：高压密铁锂和快充负极材料价格上涨，头部企业实现盈亏平衡，推荐比亚迪供应链相关标的。
• 负极材料：6C快充铁锂产品溢价机会，行业抱团效应较弱。

金属领域涨价预期

• 工业金属：铜铝因库存去化、出口退税政策、再生金属供应紧张而上涨，推荐铜铝板块。
• 战略金属：稀土因中美博弈和供应管控，价格缓慢回升，推荐仙鹤股份、太阳纸业。
• T金属：供应端下滑（俄罗斯减产预期），需求端光伏玻璃拉动，价格修复概率大。

建材板块涨价观点

• 科达制造：非洲市场价格下调传导至海外业务，毛利率净利率改善。
• 水泥、玻纤：节后基建端存在季节性补充需求，玻璃行业一季度供给相对较多，调光玻璃库存下降。
• 涂料：立邦涂料有机会阶段性提价。
• 风电材料：风电纱已涨价，风电涂料价格回升，推荐中泰科技、红色科技。

军工板块

• 芷江：海外市场涨价拐点已现，推荐江河股份、太阳置业。

造纸行业

• 仙鹤股份：产能投放积极，成本优势明显，首推标的。
• 太阳纸业：成本管理领先，受益于涨价行情，盈利有望提升。

风险提示
化工板块涨价投资机会的主要风险包括原材料价格波动、停产产能复产不及预期、需求端下滑及政策变动。