本周化工市场综述
一、市场回顾
本周化工市场震荡，申万化工指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数1.97%。氯碱、钛白粉、磷肥及磷化工行业涨幅领先，膜材料、非金属材料Ⅲ、改性塑料行业跌幅最大。基础化工板块PB历史分位数为21%，PE历史分位数为66%，安全垫较高。
二、行业观点
- 轮胎：开工小幅回落，原料价格下跌。国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。海外市场或将推动消费降级，国内龙头企业出海布局进程可能超预期。
- 聚合MDI：需求跟进减弱，市场窄幅下探。主流大厂陆续开始检修，厂家排单紧张，市场库存持续低位。进入冬季，终端家电采购进入淡季，市场总体需求进入传统淡季。
- 纯MDI：下游刚需定采，市场延续平稳态势。供方保持控货挺价心态，终端需求短期释放有限，场内交投氛围一般。
- TDI：供需均弱，市场弱势下行。厂家装置检修、短停现象仍然存在，产量存进一步减少趋势。终端刚需采购也存继续缩量情况，贸易商拿货积极性不高。
- 纯碱：开工水平上涨，市场价格主流维稳。供应量有所增加，行业库存依旧高位难下，但集中度较高；下游需求未见明显变化，各下游领域采购积极性较为一般。
- 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯行情尚可，价格盘整；联苯菊酯市场平淡，价格弱稳。
- 金禾实业：甜味剂市场边际改善。三氯蔗糖终端需求一般，价格坚守；安赛蜜行情淡稳，供应端存提升预期；甲乙基麦芽酚行业开工提升，有让利操作。
- 浙江龙盛：场内交投平平，染料市场大体平稳。成本端支撑力度较好，需求端表现偏淡。
- 胜华新材：碳酸二甲酯价格走势趋稳，市场均价为4167元/吨。
- 钛白粉：市场对峙行情再现，价格走势相对稳健。需求存在不持续性，下游多对高价较为抵触且跟进不足，成本面多挺价，价格具备一定的支撑力。
- 新和成：VA、VE行情震荡偏弱。市场需求疲软/清淡，价格震荡略偏弱。
- 神马股份：市场供需弱平衡，PA66成交价格下探。己二酸市场弱势持稳，成本端暂时持平；供应端PA66生产企业仍维持低负荷，下游按需采购。
- 华鲁恒升：煤炭价格大体平稳，辛醇价格出现回落，碳六盈利收窄。尿素暂平稳运行，醋酸价格小幅上涨，辛醇市场价格接连下滑，碳六链产品盈利出现明显收窄。
- 宝丰能源：焦煤价格回落，烯烃盈利略有调整。焦企入炉成本下移，多数焦企仍存一定盈利，生产意愿偏高；烯烃方面，聚丙烯价格环比增长，产品周均价差环比提升。
三、主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
- 价格上涨前五位：硫磺(13.36%)、天然气(11.76%)、液氯(10.28%)、二氯甲烷(8.93%)、硫酸(8.33%)。
- 价格下跌前五位：丁二烯(-7.02%)、国际石脑油(-6.41%)、硝酸铵（工业）(-6.12%)、顺丁橡胶(-6.08%)、合成氨(-6.04%)。
- 价差上涨前五位：丁酮-液化气(8.1%)、纯MDI价差(5.32%)、乙烯-石脑油(4.46%)、聚合MDI价差(3.1%)、纯苯-石脑油(2.81%)。
- 价差下跌前五位：PTA-PX(-79.5%)、合成氨价差(-19.74%)、丁二烯-液化气(-8.53%)、己二酸-纯苯(-7.6%)、丁二烯-石脑油(-6.64)。
四、行业重要信息汇总
- STI宣布与京东方8.6代OLED产线签署1.2亿元订单。
- 上海取消普通住房和非普通住房标准，全面降低住房交易税费成本。
- 2024年全球折叠手机出货量预计年增22%。
- 山东东明石化世界首套5000吨/年乙烯基聚烯烃弹性体（E-POE）项目建成，标志着我国在打破国外POE技术垄断方面取得重大突破。
五、风险提示
- 国内外需求下滑。
- 原油价格剧烈波动。
- 国际政策变动影响产业布局。
六、投资组合推荐
金禾实业、利安隆、宝丰能源。
