非银金融行业点评报告：六部委联合发文，切实引导中长期资金入市

中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、社保基金、养老金、年金基金、公募基金等五大中长期资金加大入市力度。方案提出具体举措：提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，优化社保基金和养老金投资管理机制，提高企（职）业年金基金市场化运作水平，以及提高权益类基金规模和占比。此外，方案强调优化资本市场投资生态，包括引导上市公司加大股份回购与分红，允许多种中长期资金作为战略投资者参与定增，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，并扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

政策背景方面，自2024年9月以来，监管部门多次提及引导中长期资金入市，此次实施方案的推出旨在落实中央政治局会议精神，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。中央经济工作会议及证监会年度工作会议均明确支持中长期资金入市，并要求建立长周期考核机制、提高权益投资比例。

中长期资金体量巨大，有望为资本市场注入持续活力：截至2024年三季度末，人身险+财产险公司资金运用余额31.1万亿元，其中股票、基金和长股投占比分别为7.5%、5.7%和7.8%；社保基金资产总额3.0万亿元，基本养老保险基金投资运营规模2.3万亿元，企（职）业年金规模5.75万亿元，公募基金管理规模32.3万亿元，其中股票基金+偏股混合基金规模6.9万亿元，占比21.4%。随着相关制度的完善和政策的落实，中长期资金有望进一步加速入市，推动资本市场高质量发展。

风险提示：政策落地效果不及预期，权益市场大幅波动。