核心观点与关键数据
- 营收目标达成:三只松鼠预计2024年营收102-108亿元,同比增长43%-52%,达成“重回百亿”目标;归母净利润4.0-4.2亿元,同比增长82%-91%。
- 战略贯彻:公司坚定贯彻“高端性价比”战略,坚守“全品类+全渠道”经营模式,推进结构性变革提升品牌和渠道竞争力。
- 结构性变革:推进全品类供应链布局、全渠道业务拓展、多品牌矩阵布局(小鹿蓝蓝2024年销售近10亿元)和“品销合一”网络型组织。
研究结论
- 盈利预测:调整2024-2026年EPS分别为1.02/1.43/1.95元,对应PE分别为35/25/18倍,维持“买入”评级。
- 长期发展信心:高端性价比战略与全品类布局有望推动公司持续发展,保障业绩目标实现。
风险提示
- 宏观经济下行风险、线上竞争加剧、社区零食店优质点位竞争加剧、食品安全风险、渠道拓展不及预期、大单品开拓不及预期等。