中航之声每周投资参考经济军工航天科技消费20250120

工、航天、科技、消费）工、航天、科技、消费）20250120_导读导读 2025年01月20日20:55 关键词关键词 GDP增速第二产业第三产业房地产出口制造业投资消费稳增长政策内需财政刺激A股军工行业航天具身智能机器人农业宠物板块中通股份关联交易科技行业 全文摘要全文摘要 分析了2024年第四季度的经济表现，第二产业中的工业及第三产业（除房地产外）GDP增速超过总体，显示经济结构有所优化。出口成为经济增长亮点，与市场对特朗普政策的预期相关，同时制造业投资和商品零售增速增加，表明内需有所提升。然而，房地产投资下降，销售端有所回暖，实现了GDP增速目标，但内需提振任务仍艰巨，消费倾向与GDP增速间存在差距，经济对外需依赖性强。 中航之声中航之声–每周投资参考（经济、军每周投资参考（经济、军 工、航天、科技、消费）工、航天、科技、消费）20250120_导读导读 2025年01月20日20:55 关键词关键词 GDP增速第二产业第三产业房地产出口制造业投资消费稳增长政策内需财政刺激A股军工行业航天具身智能机器人农业宠物板块中通股份关联交易科技行业 全文摘要全文摘要 分析了2024年第四季度的经济表现，第二产业中的工业及第三产业（除房地产外）GDP增速超过总体，显示经济结构有所优化。出口成为经济增长亮点，与市场对特朗普政策的预期相关，同时制造业投资和商品零售增速增加，表明内需有所提升。然而，房地产投资下降，销售端有所回暖，实现了GDP增速目标，但内需提振任务仍艰巨，消费倾向与GDP增速间存在差距，经济对外需依赖性强。展望2025年，经济预计更均衡地反映内外政策影响，A股走势有望改善，重点关注稳增长政策、消费政策及科技成长股。军工、航天行业因政策支持和需求增长被看好，科技领域具身智能成为热点，农业中宠物板块因业绩增长和品牌建设被看好。整体上，经济复苏与政策支持下，多个行业预期将迎来增长机遇。 章节速览章节速览 ● 00:00 2025年经济展望与政策建议年经济展望与政策建议 从给出的经济数据和市场表现来看，尽管第二产业中的建筑业和房地产业，以及第三产业中的房地产业表现相对较弱，但整体GDP增速呈现出回升态势，特别是出口和制造业投资领域。这表明稳增长政策取得了一定效果，全年GDP增速达到5%的目标。然而，面临提升内需的任务仍然严峻，包括居民消费倾向未完全恢复到疫情前水平，以及名义GDP增速与实际增速存在差距，反映了内需不足的问题。外需方面，虽然四季度对外需依赖性强，但考虑到美国新政府上任可能带来的不确定性，外需支撑力可能会减弱。因此，强化内需的迫切性提升，预计财政刺激政策将继续出台，尤其是稳消费政策，成为经济动能回升的重要因素。 ● 04:07 2025年年A股市场策略观点股市场策略观点2025年上半年A 股市场预计将更均衡地反映内外部政策对国内经济的影响。随着中国中央经济工作会议的举行，市场关注焦点转移至海外不确定因素，包括美联储降息和中美关系的不确定性。随着这些不确定因素负面影响的阶段性结束，A股市场在春节前一周至两会期间通常呈现正收益，反映出市场对两会政策的提前交易。在行业选择上，推荐关注盈利预期和现金流改善幅度大的科技行业，以及高盈利预期改善、高股息率且分红潜力较高的行业。 ● 07:37本周军工行业周报及航天月报要点概览本周军工行业周报及航天月报要点概览本周军工行业表现稳定，国防军工申万指数上涨2.87%，排名行业第23 。行业动态显示，多家军工上市公司披露重大合同，验证了备产需求明确，无需多虑的判断。随着五年规划及2027年国防建设目标的推进，军工行业发展确定性不减。此外，2025年多数军工企业关联交易预计增加，反映下游需求信心。航 天月报回顾显示，12月份航天产业指数跑赢国防军工指数，全年航天发射次数创新高，商业航天和国防科技投资热度持续。未来，航天产业尤其是商业航天领域，预计将有更多融资和技术创新，推动行业发展。 ● 14:55 2025年美国消费电子展：具身智能成为热点年美国消费电子展：具身智能成为热点 在2025年美国的消费电子展上，具身智能成为焦点，黄仁勋介绍了14款人形机器人和英伟达的Cosmos模型，该模型能基于文本、图像或视频提示生成虚拟世界状态，适用于自动驾驶和机器人应用。智源研究院发布了2025年AI时代技术趋势，强调了聚生智能和脑与本体的协同进化。字节跳动推出了第二代机器人大模型GR two，展示了人形机器人软硬件技术的成熟。具身智能被视为下一代人形机器人的技术瓶颈，标志着智能时代来临，机器人将向大脑和小脑的智能软化发展。关注机器人硬件、算力和大模型方面的发展，包括北特科技、寒武纪和科大讯飞等企业。 ● 16:54宠物板块业绩增长及投资机会分析宠物板块业绩增长及投资机会分析本周关注重点为宠物板块，中通股份业绩公告显示同比增长54.4%至71.55%，预期24年归母净利润3.6 亿元至4亿元。业绩增长主要得益于自主品牌建设和全球供应链布局。板块景气度提升，宠物食品赛道预计保持高增速，国内宠物龙头企业推进国外需求复苏，销量增速可观。国内宠物头部企业注重品牌建设与营销，关税和汇率因素整体可控。建议关注宠物食品行业领跑企业如怪兽宠物、中通股份及科利股份。 ● 19:21 2024年消费趋势与电商布局年消费趋势与电商布局2024年12月社零总额达到4.5万亿元，同比增长3.7% ，显示居民消费复苏态势。微信通过降低商户入驻门槛和保证金，以及技术服务费调整，发力电商，吸引商家入驻。小红书国际版在美国AppStore免费榜登顶，直播成为其电商主要载体，强化内容与电商结合，推动国内商品品牌口碑传播和销售转化，加速企业出海步伐。市场数据回暖，加之消费政策和优惠补贴，春节假期消费需求有望进一步释放，微信小店和小红书等平台有望形成共振，建议关注代运营达人、广告营销出海等相关产业链公司。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在四季度的问：在四季度的GDP增速中，哪些行业表现较好且增速超过了总体增速中，哪些行业表现较好且增速超过了总体GDP增速？四季度出口外需增速？四季度出口外需方面方面有何显著变化？有何显著变化？ 发言人答：第二产业中的工业以及第三产业除房地产以外的其他行业，在四季度的GDP增速上都超过了整体GDP增速。特别是第二产业中的建筑业和第三产业的房地产业表现相对较弱，低于整体GDP增速。四季度出口外需方面表现最好，增速较三季度明显提升，这可能与特朗普上台带来的市场预期变化以及抢出口效应有关。 发言人发言人问：制造业投资、消费以及房地产领域的表现如何？问：制造业投资、消费以及房地产领域的表现如何？ 发言人答：制造业投资相对平稳，增速与二季度变化不大；消费方面也有改善，总体增速抬升，尤其是商品零售提速带动了消费的超预期改善，但房地产领域仍然是拖累项，销售端虽有回升，但投资增速持续下行，不过房地产业GDP增速实现了六个季度以来的首次转正。 发言人发言人问：目前我国经济动能回升情况如何，稳增长政策效果怎样？问：目前我国经济动能回升情况如何，稳增长政策效果怎样？ 发言人答：从GDP数据来看，我国经济动能确实在明显回升，稳增长政策效果较为显著，并且四季度良好表现带动全年GDP完成了5%的增速目标。但同时，内需提升任务仍严峻，居民消费倾向虽回升但仍低 于疫情前水平，全年名义GDP增速与实际增速存在差距，反映出内需不足导致的价格整体较弱势，需要进一步弥合差距。 发言人发言人问：对于今年经济形势及财政政策有何看法？问：对于今年经济形势及财政政策有何看法？ 发言人答：今年面临提升内需的迫切性增强，财政刺激增量政策将陆续出台，其中财政政策对经济动能回升至关重要。今年将强化内需支持，并关注两会期间确认的财政刺激规模及新一轮稳消费政策力度对经济和市场的影响。 发言人发言人问：当前问：当前A股市场走势和股市场走势和2025年宏观策略有何展望？年宏观策略有何展望？ 发言人答：预计2025年上半年A股将更均衡地反映内外部政策对国内经济的影响，海外不确定因素（如美联储降息和中美关系）的影响有望进入尾声，市场焦点将重回国内两会刺激政策。春节前一周至两会期间，A股平均表现为正收益，当前市场经过调整后，海外不确定因素落地，春节行情可能提前启动。 此外，短期内市场将集中回顾分析2024年经济形势，并对2025年提出展望，同时关注一月下旬年报业绩预告密集披露期的影响。 发言人发言人问：在问：在A股盈利底之前，投资策略应如何选择？股盈利底之前，投资策略应如何选择？ 发言人答：在A股盈利底之前，哑铃策略可能是较优选择，即优选基本面改善幅度大的行业。根据已披露业绩预告的上市企业数据，结合盈利预期改善和现金流改善指标筛选行业，科技成长板块和高股息板块均有推荐。例如，在科技成长板块推荐医药生物、通信、电子等行业，而在高股息板块建议关注国有大型银行、厨卫电器、照明设备等行业。 发言人发言人问：中航电测殷成飞集团在问：中航电测殷成飞集团在2024年度资产股权交割未完成的情况下，其年度资产股权交割未完成的情况下，其2025年预计的关联交易年预计的关联交易情况情况如何？如何？ 发言人答：中航电测殷成飞集团在2025年的预计关联交易采购和销售额分别达到了2024年实际发生额的3%万0 97和851%。同时，洪都航空、航天南湖等企业的2025年预计关联交易额相较于2024年实际发生额也有明显提升，这表明多数军工企业对其相关领域的下游需求保持信心。 发言人发言人问：本周军工周报的主要观点是什么？问：本周军工周报的主要观点是什么？ 发言人答：本周军工周报主要观点包括：12月份中航证券航天产业三大指数跑赢国防军工申万指数，主要是由于市场对房屋边际改善预期提升；2024年中国航天发射次数达到68次，创历史新高，长征系列仍为我国航天发射主力；卫星建设方面，低轨卫星互联网星座全面建设，海南商业发射场首飞成功；资本市场方面，2024年我国商业航天一级市场发生35起融资事件，总额超过150亿元。 发言人发言人问：问：2024年我国航天领域有哪些重要事件？年我国航天领域有哪些重要事件？ 发言人答：2024年的重要事件有：航天发射次数创新高，达到68次，其中长征系列为主要发射力量；海南商业发射场成功实现首飞；低轨卫星互联网星座全面进入建设阶段，多个企业获得大额融资；同时，国家出台相关政策加速培育商业航天产业，为相关行业发展带来机遇。 发言人发言人问：中短期关注的领域有哪些？科技行业近期有哪些热点？问：中短期关注的领域有哪些？科技行业近期有哪些热点？ 发言人答：中短期关注领域包括军贸作为第二增长曲线的航天防务板块，微信制造和微信互联网板块，以及与低空经济、智能驾驶人工智能相关的业务领域，还有可能获得市值管理预期所带来的特殊溢价的上市公司。近期科技行业的热点包括美国消费电子展上具身智能成为焦点，英伟达推出Cosmos模 型，以及国内如字节跳动发布的第二代机器人大模型GR two。随着人形机器人软硬件技术成熟，具身智能成为前沿领域，建议关注机器人硬件、算力和大模型三个方面的发展。 发言人发言人问：农业板块最新的观点是什么？问：农业板块最新的观点是什么？ 发言人答：农业板块最新的观点是聚焦宠物板块，尤其是中通股份业绩预告同比增长显著，带动整个板块景气度提升。推荐关注宠物食品赛道高增速，国内宠物头部企业自主品牌建设及国外需求复苏带来的销量增长，以及相关企业的盈利能力提升。 发言人发言人问：消费市场方面的最新观点是什么？问：消费市场方面的最新观点是什么？ 发言人答：消费市场方面，根据2024年12月份数据，社零总额同比增长3.7%，其中餐饮收入增长20.4%，商品零售多个品类增速超过10%。居民消费复苏态势明显，多项消费政策有望继续出台，加速消费需求释放。此外，微信生态加强电商布局，有望吸引更多商家入驻并推动消费场景落地，助力国内商品出海。小红书和抖音等平台的国际影响力增强，将进一步打开海