一月份中国金融市场数据显示，居民中长期贷款同比减少1337亿，主要受春节提前影响购房活动；企业贷款新增4.78万亿，同比多增9200亿，反映制造业信心增强与稳增长政策成效。M2增速降至7%，M1增速降至0.4%，低于预期，但信贷总量及社融数据高增，企业贷款尤其是中长期贷款改善，表明货币政策传导更顺畅。企业预期改善、房地产市场企稳及稳投资政策支撑下，信贷需求有望持续上行，政策倾向适度宽松，后续信贷将实现需求与供给共振，带动经济动能恢复。
A股科技行情历经主题投资到景气度投资两个阶段，涵盖移动互联网与新能源汽车。第一阶段为海外新兴应用技术初步落地引发国内主题投资，第二阶段为产品成熟及国内品牌出货量快速提升进入景气度投资。本轮人工智能行情已结束第一阶段，当前DIC的成功代表国内国产大模型从跟随迈向创新，产业趋势形成，未来应用创新有望爆发式增长，进入景气度投资阶段。市场预计第二阶段行情将在政策支撑和景气度提升下提前启动，收益区间更高，计算机传媒等行业可能呈现更高收益区间。
军工板块聚焦央企重组与智能化进展，兵器装备集团和东风汽车集团筹划重组，中国兵器工业集团与中国兵器装备集团拟开展战略合作。海外军工企业霍尼韦尔计划拆分自动化和航空航天板块，拆分和整合活动频繁，对我国军工行业具有借鉴意义。拆分非核心业务、专业化经营、资本运作以及技术互补性成为海外军工企业并购重组的重要考量因素。
医药行业关注AI医疗发展趋势，AI医疗市场关注度提升，预计2028年市场规模达1598亿元。需求动力主要来自国家政策推动和医院提质增效需求。AI医疗应用包括AI影像诊断、新药研发、机器人和智慧医院等，其中AI影像诊断和医疗信息化较为成熟。AI影像诊断在多病种辅助诊断方面取得进展，建议关注迈瑞医疗、联影医疗等；AI诊断有望显著提升癌症筛查效率，建议关注美年健康、华大智造等；医疗信息化方面，随着更多医院向更高电子病历评级冲刺，AI先行的医疗信息化企业将迎来机遇，建议关注嘉和美康等。
生猪板块看重产能去化与长期投资价值，一月份能繁母猪存栏量环比增0.63%，涨幅放缓，预计未来产能去化周期有望打开。中长期生猪板块优质标的配置胜率较高，2025年1月农产母猪存栏量为112.5万头。需求相对稳定下供给驱动，生猪价格面临压力，但压力利润机制作用下，行业产能去化周期有望逐步打开，推升市场对远期猪价预期。估值处于历史低位，优质标的红利属性增强，建议关注神农集团、巨星农牧、华东股份等。
