市场预期与政策转向对股市影响分析
春节至两会期间，万德全A指数表现优于前段，呈现普涨格局，小盘风格突出。近期政策转向促使市场对2024年底和2025年政策预期提升，中央推出增量政策，宏观经济数据边际好转，表明政策效果初步显现。资金面活跃，A股市场净流入创2023年以来新高，支持近期行情。12月重要政策会议预期将进一步宽松市场流动性，提振市场信心，缓解外部冲击担忧。推荐关注红利资产估值修复、增量财政使用方向及科技成长板块。
科技电子分析师讨论人工智能大模型应用与发展
本周策略观点关注OpenAI在人工智能领域的动态，特别是其新发布的满血版推理大模型和经典版小模型。小模型因其在特定领域如医药研究的高效训练和高准确度，展示了大模型平台化与简易化的未来发展方向。收费模式暗示其最初应用将侧重于B端工业应用。OpenAI与军事领域的合作展示了其在特定充足数据领域价值。预计A股市场反应将反映美股趋势，强调大模型在加速行业应用进程中的重要性。认为少量数据即可支撑大模型细分领域应用，提升数据与大模型的价值量。建议关注提供应用和云服务的公司，如科技能科科技、金山云、蓝色光标等。
光伏市场分析报告
在政策支持下，中国光伏新增装机量显著增长，1-10月累计新增装机181.3G瓦，同比增长27%。10月新增装机20.24G瓦，增长50%。预计2024年光伏市场需求约240到260G瓦，2025年保守预测为245到265G瓦。集中式项目将成为主力，分布式光伏因成本上涨面临挑战。光伏出口额和组件量均有所增长，但出口额同比减少30%。非洲地区增量明显，欧洲和亚太地区小幅增长，美洲与中东市场则有所下滑。
美国光伏市场需求及政策影响分析
美国光伏市场需求有所增长，但贸易壁垒持续提升，关税增加影响进口。预计2025年美国光伏需求在38到44G瓦，本土产能发展和政策是关键因素。
光伏行业分析及投资建议
SMM数据显示，我国十月份光伏电池产量约50G瓦，环比减少14%，整体开工率55%，11月电池排产提升至55G瓦，四季度为传统交付高峰期，部分组件厂开工率上调至60%-70%。分型组件排产提升，N型项目建设推迟或终止，行业面临供需失衡与竞争加剧，价格触底，盈利能力下降。为应对，行业开始自律自救。预计2023年，P型产能控制，N型项目推迟，高基数影响出新。建议关注行业兼并重组，技术优势企业及钙钛矿、颗粒硅等相关技术的发展。本月金股建议关注20股份、继科股份与继科材料、福莱特等。
2024年医保药品目录调整结果公布
2024年医保药品目录新增91种药品，包括26种肿瘤用药、15种糖尿病等慢性病用药和13种罕见病用药，以提升相关领域的保障水平。调整后目录药品总数达到3159种，西药和中成药品种均有增加，创新药谈判成功率和降价幅度保持稳定，创新药的比重在提高。
要点回顾
- 春节至两会期间，市场表现的主要特点是万德全A指数涨幅显著，呈现普涨格局，小盘风格突出。近期政策转向对市场的影响是提升了对2024年底和2025年政策的预期，中央推出增量政策，宏观经济数据边际好转，政策效果初步显现。资金面活跃，A股市场净流入创2023年以来新高。
- 12月的重要政策会议预期将进一步宽松市场流动性，提振市场信心，缓解外部冲击担忧。推荐关注红利资产估值修复、增量财政使用方向及科技成长板块。
- OpenAI新品发布会有满血版推理大模型OY和经典版小模型，小模型在特定领域只需少量数据就能高效训练，并达到较高准确度，体现了大模型平台化、简易化发展方向。建议关注A股中做应用和云服务的相关供应商，如科技能科科技、金山云、蓝色光标等。
- 团队对光伏行业的最新观点是，中国光伏新增装机量显著增长，预计2024年市场需求约240到260G瓦，2025年保守预测为245到265G瓦。美国光伏市场需求增长但贸易壁垒提升，预计2025年需求在38到44G瓦。我国光伏产业十月电池产量约50G瓦，环比减少14%，整体开工率55%，11月电池排产提升至55G瓦。行业面临供需失衡与竞争加剧，价格触底，盈利能力下降。建议关注行业兼并重组，技术优势企业及钙钛矿、颗粒硅等相关技术的发展。
- 2024年医保药品目录调整结果公布，新增91种药品，调整后目录药品总数达到3159种，创新药谈判成功率和降价幅度保持稳定，创新药的比重在提高。
- 创新药在国内市场的表现和销售结构变化是，随着更多创新药纳入医保，创新药在药品费用中的占比逐年提升，2023年已达15.1%。国内企业研发费用和临床试验申请数量显著增加，创新药获批上市的数量大幅提升，体现出我国创新药发展的成绩。未来真创新将是企业发展必然选择，相关企业有望持续受益。
