公司信息更新报告：会员收入创新高，广告业务回暖，优质内容持续释放

公司预计2024年经营业绩稳中有进，具体表现为：营业利润16.66–20.26亿元（同比-8.41%至+11.38%），归母净利润12.5–16.1亿元（同比-64.85%至-54.72%），扣非归母净利润15.4–19.0亿元（同比-9.17%至+12.06%）。2024-2027年公司享受所得税免税政策，所得税政策影响已基本落地。考虑到递延所得税资产冲回影响，下调2024-2026年盈利预测，归母净利润分别为14.76/20.81/23.43亿元，对应EPS分别为0.79/1.11/1.25元，当前股价对应PE分别为33.7/23.9/21.3倍。

业绩稳步向好发展：会员数与会员收入同步创新高，2024年末芒果TV有效会员规模达7331万（同比+10.2%），得益于《再见爱人4》等高品质内容。会员收入同比增长18%至50亿元以上；广告业务回暖，2024年全年广告收入实现正增长，其中《歌手2024》获30个品牌合作，《小巷人家》总合作品牌达30+；运营商业务全年收入同比下降41%；小芒电商2024年GMV超160亿，同比增长55%。金鹰卡通或将完成年度业绩承诺，增强公司盈利能力。

影视内容储备丰富：2025年片单发布100+剧集内容，2025Q1将上线《乘风2025》、《快乐再出发3》等优质综艺，年内上线《五福临门》、《水龙吟》、《韶华若锦》、《潜渊》、《好好的时代》等剧集，爆款剧集持续推出，有望持续推动业绩增长。

风险提示：综艺剧集表现不及预期，AI应用进展不及预期等。