本周行业回顾
- 化工板块市场表现: 本周化工板块整体涨跌幅表现排名第6位，涨跌幅为4.90%，跑赢上证综指和创业板指。
- 化工个股涨跌情况: 涨幅前三的公司分别为金奥博（61.2%）、柳化股份（52.9%）、金瑞矿业（40.6%），主要集中在无机盐、民爆制品、其他化学原料等领域；跌幅前三的公司分别为新宙邦（-11.9%）、建业股份（-10.5%）、昊华科技（-5.7%），主要集中在其他化学制品、农药等领域。
- 行业重要动态: 河北省公布2025年重点化工项目名单，总投资1.5万亿元；国家统计局数据显示，2024年化学原料和化学制品制造业增长8.9%；自然资源部宣布我国石油、天然气、页岩气、煤层气新增探明地质储量大幅增加；工业和信息化部等三部门联合印发通知，征集工业固废综合利用先进工艺技术设备。
- 行业产品涨跌情况: 涨幅前五的产品为涤纶长丝（+8.55%）、顺丁橡胶（+7.66%）、SBS（+7.56%）、顺酐（+7.03%）、NYMEX天然气（+6.96%）；跌幅前五的产品为液氯（-33.17%）、萤石（-5.13%）、硫磺（-5.00%）、硝铵（-3.23%）、软泡聚醚（-2.07%）。周价差涨幅前五的产品为甲醇（+56.86%）、己二酸（+40.29%）、DMF（+34.71%）、醋酸乙烯（+29.46%）、PTA（+25.35%）；周价差跌幅前五的产品为顺酐法BDO（-98.55%）、PET（-11.68%）、涤纶短纤（-7.27%）、双酚A（-6.88%）、季戊四醇（-5.00%）。
行业供给侧跟踪
- 本周行业内主要化工产品共有138家企业产能状况受到影响，新增检修6家，重启4家，停车检修企业数量减少，恢复节奏平稳。2024年1月份共有4家企业预计重启，涉及丙烯、丁二烯、合成氨等产品。
石油石化重点行业跟踪
- 石油: 国际原油价格持续上涨，石脑油、柴油、汽油价格及价差均有所上升。OPEC和沙特阿拉伯原油产量保持稳定，美国原油产量略有下降。
- 天然气: NYMEX天然气期货价格上涨，中国LNG出厂价格全国指数上涨，天然气国内市场均价上涨，美国液化石油气库存量下降。
- 油服: 美国钻机数量和全球钻机数量均有所下降，国内原油表观消费量增长，油气开采业固定资产投资完成额累计同比增长。
基础化工重点行业追踪
- 磷肥及磷化工: 磷肥MAP、DAP价格及价差上涨，热法磷酸价格及价差上涨，二铵DAP、一铵MAP价格上涨，黄磷价格及价差上涨，磷酸铁价格上涨。
- 聚氨酯: 纯MDI、聚合MDI、TDI价格及价差上涨，环氧丙烷价格及价差下降，硬泡聚醚价格及价差下降，己二酸价格及价差上涨。
- 氟化工: 制冷剂R32、R125、R134a、R22价格及价差上涨，氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格上涨，六氟磷酸锂价格下降。
- 煤化工: 气头尿素、煤头硝酸铵价格及价差上涨，炭黑价格上涨，煤头甲醇价格及价差上涨，萘系减水剂价格下降，乙二醇价格下降。
- 化纤: PTA、氨纶40D价格及价差上涨，粘胶短纤、粘胶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝价格及价差上涨。
- 农药: 草甘膦、草铵膦、百草枯、嘧菌酯、氯氰菊酯价格上涨。
- 氯碱: 烧碱、电石法PVC、氨碱法纯碱、联碱法纯碱价格及价差上涨，液氯、三氯氢硅价格下降。
- 橡塑: 聚乙烯、聚丙烯价格下降，顺丁橡胶、天然橡胶、合成橡胶、PA66、EVA、POE价格及价差上涨。
- 硅化工: 有机硅DMC、金属硅价格及价差上涨，工业硅价格下降，107胶价格下降。
- 钛白粉: 钛白粉、钛精矿、浓硫酸、海绵钛价格及价差上涨。
主要观点
- 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。
- 合成生物学: 能源结构调整下，低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口，生物基材料需求爆发期到来。
- 三代制冷剂: 配额政策落地在即，供给端持续缩减，需求端保持稳定增长，价格稳定上涨。
- 电子特气: 高技术壁垒和高附加值特征，国产替代机遇大，集成电路、面板、光伏需求驱动。
- 轻烃化工: 原料轻质化趋势不可逆，流程短、收率高、成本低，低碳排、低能耗、低水耗。
- COC聚合物: 产业化进程加速，国产突围可期，下游产业链转移至国内，供应链安全担忧下国产替代意愿加强。
- 钾肥: 行业进入去库存周期，供给下滑，需求上升，价格有望触底回升。
- MDI: 寡头垄断，供给格局有望向好，需求端逐步修复，将成为极少数穿越整个经济周期的化工品。
研究结论
- 化工行业景气度分化，多个细分领域存在投资机会，建议关注合成生物学、三代制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥、MDI等领域的优质企业。
