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基础化工行业周报：《西部地区鼓励类产业目录》发布，己二酸价格价差双增

基础化工 2024-12-08 王强峰,刘旭升华安证券大熊

主要观点： 2024年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

合成生物学：能源结构调整下，化石基材料面临颠覆性冲击，低耗能产品或产业将获得更长成长窗口。传统化工企业需利用绿色能源、一体化和规模化优势降低成本，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破将带来需求爆发期。推荐关注凯赛生物、华恒生物。
制冷剂：三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，需求端保持稳定增长，供需缺口持续扩大，价格稳定上涨。推荐关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
电子特气：电子工业“粮食”，国产化核心一环，高技术壁垒和高附加值。国内产业升级迅速与国产高端电子特气产能不足矛盾加剧，带来国产替代机遇。集成电路、面板、光伏三轮驱动需求，推荐关注金宏气体、华特气体、中船特气。
轻烃化工：全球烯烃行业原料轻质化趋势显著，轻烃化工流程短、收率高、成本低、低碳排，符合碳中和背景。原料轻质化是不可逆趋势，推荐关注卫星化学。
COC聚合物：性能优越，依赖C5产业链，应用领域拓展。国内产业化进程加速，供应链安全担忧下下游厂商国产替代意愿加强。推荐关注阿科力。
钾肥：行业进入去库存周期，Canpotex撤回报价，Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高需求。推荐关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
MDI：寡头垄断，供给格局有望向好，需求端逐步修复，将成为极少数穿越经济周期的化工品。推荐关注万华化学。