尿素期货周报：情绪面好转驱动静态库存去化斜率变陡

2025年1月19日，尿素市场情绪面好转，驱动静态库存去化斜率变陡。单边风险承受较高，可适当多单持有，但节假日仍有累库风险，2505合约波动区间给到[1630,1780]附近。需求端，农业需求将在春季迎来回升，工业需求也将逐渐恢复，对尿素的需求形成一定支撑。供应端，高供应高库存压力未减，短期上游收单增加驱动库存去化加快。海外市场上行也对市场出口预期有所扰动。整体来看，尿素市场将在需求逐步回升和供应压力较大的情况下，区间宽幅波动概率较大，行情启动需密切关注农业启动的时间和力度，以及工业需求的恢复情况。 核心指标分析显示，尿素市场短期呈现波动形态，基本面多空博弈仍在持续，但多头发力更为明显。进一步向上突破还需要情绪上的改善以及基本面里多的共振。供需平衡预估显示，宽松局面叠加信心不足施压盘面重心下移。国内尿素市场先扬后抑，需求跟进带动价格反弹，但刚需有限，随着价格的不断走高，下游采购逐步放缓，行情趋于僵持、出现小幅松动迹象。 成本端，尿素市场各工艺利润呈现分化：煤制固定床亏损384元/吨，较上周改善；新型煤气化盈利133元/吨，增幅显著；气制工艺则扩大亏损至183元/吨。展望下周，预计固定床和新型煤气化利润变动有限，分别维持在-404元/吨和133元/吨左右，而气制工艺亏损可能加深至-233元/吨。 需求端，当前经销商采取按需采购策略，导致冬储备肥进程较为缓慢。多数化肥企业面临较高的现货库存压力，并相应地灵活调整生产计划，调减产能或进入低负荷运行状态，以应对下周预计更加清淡的市场需求；部分企业则选择停产检修或提前放假。农业需求方面，局部地区农户根据市场价格低位适时采购，而淡季储备工作正按部就班地推进。