市场表现与资金流向
2025年1月13日至1月17日，建筑材料板块（SW）上涨3.61%，上证综指上涨2.31%，板块相对沪深300超额收益1.47%。其中水泥（SW）上涨3.71%，玻璃制造（SW）上涨5.33%，玻纤制造（SW）上涨1.35%，装修建材（SW）上涨3.98%。本周板块资金净流入-1.88亿元。
水泥行业
- 市场变动：全国水泥价格指数396.66元/吨，环比下跌1.86%；出库量268.78万吨，环比下降9.76%；熟料产能利用率45.4%，环比下降0.6pct；库容比61.51%，环比下降0.26pct。多地降温且临近春节，工地收尾，销量下滑。
- 政策与供需：南方省份执行一季度错峰停窑计划（40-70天），北方省份采暖季停窑率超85%。企业错峰停产力度加强，基建工作量提升带动价格回升。
玻璃行业
- 市场变动：浮法玻璃均价1384.34元/吨，环比上涨0.69%；原片库存3916万重箱，环比下降86万重箱，同比增加1013万重箱。华北、华东、华中区域涨价，华南地区价格下调。
- 成本利润：重质纯碱价格1650元/吨，同比下跌36.5%；管道气浮法玻璃日度毛利-78.09元/吨，动力煤毛利-136.68元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线222条，日熔量156345吨；2024年47条产线冷修停产，13条复产，9条新点火；2025年3条产线冷修，日熔量1620吨。
玻纤行业
- 粗纱市场：无碱粗纱价格主流走稳，局部合股纱涨100元/吨。需求端深加工厂停工放假，刚需提货减少；供应端无变动；库存偏低，厂商产销尚可。预计价格稳定。
- 电子纱市场：价格环比持平。需求端提货积极性弱，供应端产能窄幅增加；电子纱/布价格弱稳运行。
- 供需与进出口：2024年12月产能同比增14.3%，库存同比降7.61%；11月出口16.64万吨，同比增长8.86%；净出口量15.66万吨，同比增长11.35%。
消费建材原材料
- 价格变动：铝合金价格环比上涨370元/吨，同比上涨6.2%；苯乙烯价格环比上涨225元/吨，同比下跌1.1%；丙烯酸丁酯价格持平，同比上涨1.6%；沥青价格环比上涨100元/吨，同比上涨2.6%；LNG价格环比上涨7元/吨，同比下跌9.8%。
碳纤维行业
- 价格与供需：市场报价环比持平。华东地区T300（12K）价格8-9万元/吨，T700（12K）价格9-12万元/吨。需求端下游停产增多，供给端供应宽松。
- 产量库存：单周产量1270吨，环比下降1.4%，开工率50.76%；库存16850吨，同比增长34.91%。
- 成本利润：单位生产成本12.25万元/吨，毛利率-21.48%，多数企业亏损。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 地产需求回暖不及预期风险
- 原材料价格持续快速上涨风险
