工业硅周报：西北地区减产力度较强，工业硅或企稳

工业硅周报

核心观点

工业硅主力合约本周持续走弱，SI2502整周涨跌幅 -3.22%，收于10520元/吨，目前仍处西北地区成本支撑位置。现货价格本周再度下挫，工业硅生产商降价以促成交，库存再度上行。从供应端来看，西南地区枯水期，西南产量已经降至全年地位，新疆等西北地区受到环保政策影响，产量快速下滑，后续西北地区仍有减产计划，但上游虽减产较多，但下游多晶硅也随之减产，且后续多晶硅需求不容乐观，期货价格随之下跌。社会库存仍处高位，目前工业硅社会库存53.9万吨，较上周增加0.1万吨，库存高位震荡。

供应端

本周现货价格下调，目前不通氧553#在10800元/吨左右，较上周下降200元/吨；西南地区工业硅生产成本将开始面临压力，西南产地综合电价达到全年高位，除电力外其余成本均保持稳定，对现货价格起到一定支撑；产量方面，西南地区产量开始下降，西北地区也受到环保政策影响开始下降，12月全国产量33万吨，较上月下降近7万吨，1月份产量仍将快速下滑，后续关注西北地区减产情况。

需求端

多晶硅12月产量再度下滑至9.3万吨，对工业硅需求再度走弱，下游硅片产量有企稳回升迹象，受到海外大选影响，光伏产业链悲观情绪蔓延，但近期N型多晶硅价格小幅走强，后续虽然一月份排产仍有下降空间，但预计空间不大，且目前多晶硅库存去化较快，硅片库存已经去化一半以上，后续关注多晶硅产能出清情况及产业链出清情况。有机硅DMC价格持稳，终端消费不佳使得开工始终维持低位，对工业硅需求持稳。下游再生及原生铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求持稳。

策略建议

观望

风险提示

工业硅减产情况，多晶硅减产情况，宏观政策