工业硅/多晶硅早报：工业硅大幅减产，价格或见底企稳

工业硅

• 价格走势：华东不通氧553#硅价格跌50元/吨至10700-10900元/吨，工业硅整体呈震荡走势。
• 供应端：12月工业硅产量大幅减产至33万吨，较11月减产7万吨，主要来自四川、云南和西北地区，后续西北地区仍计划减产，全国供应持续下滑，关注新疆减产规划。西南地区枯水期电力成本上调，成本端对硅价形成支撑。
• 需求端：多晶硅12月产量预期9.3万吨，光伏供给侧改革下持续减产，对工业硅需求下滑；有机硅DMC和合金硅需求持稳，但用量少。库存压力较大，社会库存报53.9万吨。
• 交易逻辑：供应端减产，需求端走弱，库存高企压制价格。
• 操作建议：小仓位看反弹。

多晶硅

• 价格走势：各规格多晶硅价格持稳。
• 供应端：12月多晶硅产量再度走弱至9.3万吨，对价格形成支撑。
• 需求端：下游硅片产量企稳回升，库存去库一半至20GW，需求持稳。
• 成本端：多晶硅成本约4万元/吨，成本支撑价格底线。
• 交易逻辑：供应端大幅减产，需求端企稳，库存去化快，价格易涨难跌。
• 操作建议：逢低做多（区间40000-44000）。

风险点

• 多晶硅超预期复产。
• 光伏行业政策。
• 宏观政策推动。