氧化铝
- 行情回顾：本周盘面底部震荡，北方筑底，南方跌势延续。几内亚雨季结束，铝土矿发运回升，成本端支撑减弱，行业亏损超三成。国内产量微降，全市场周度续增7.8万吨，预计短期弱势震荡，运行区间2750-2900元/吨。
- 产业供需：几内亚雨季影响减弱，国产矿供应偏紧，进口矿供应充足价格支撑减弱。氧化铝过剩趋势不改，市场周度全口径累库约7.8万吨。北方现货价格企稳，南北价差收缩。
电解铝
- 行情回顾：铝价期现同涨，盘面突破22000阶段新高。宏观面中美经贸缓和提供支撑，但关税政策和降息节奏不确定性仍存，海外供应紧张推升风险溢价。基本面铝水比例处高位预期下半月回落，社会库存去库不畅，周度仅小幅去库0.1万吨，反映高价对需求的抑制。
- 产业供需：10月产量同比增加1.13%，铝水比例环比提升1.4%略超市场预期。煤电铝改绿电铝推进，产能置换下云南电解铝运行产能提升。9月原铝进口环比增长13.6%，周度进口亏损在1900-2400元/吨。铝加工材企业开工率承压，铝材开工率62.0%，周环比+0.4%。本周现货价格强势运行，基本面持续负反馈或带来冲高回调压力。本周社库去库0.1万吨，铝价高位下市场去库不畅。1-9月累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降7.8%。
铸造铝合金
- 行情回顾：本周铸造铝合金期现同涨，主力合约最高触及21390元/吨的上市新高。成本端废铝供应紧张推升采购价格，企业生产亏损周度扩大。供应受原料短缺制约月产量小幅下滑，需求端受高价抑制，终端企业维持刚需备货。
- 产业供需：10月废铝产量环比-1.6%，废铝紧缺价格易涨难跌。终端订单情况饱满，本周再生铝开工率上升1.4%。9月进口量同比减少13.2%，内外倒挂预计进口仍将维持低位。本周现货价格上涨，社库周度去库0.01万吨。本周理论利润下降，铝价上涨驱动铝合金-铝价差回落。
