工业硅周报：工业硅减产力度较强，期货价格小幅反弹

工业硅周报

基本观点

工业硅主力合约本周小幅反弹，SI2502整周涨跌幅1.25%，收于10930元/吨，目前仍处西北地区成本支撑位置。现货价格本周持稳，工业硅价格接近厂家极限。从供应端来看，西南地区枯水期，西南产量已降至全年地位，新疆等西北地区产量仍在下滑，后续关注西北地区减产情况；下游多晶硅产量有企稳迹象，各生产厂家按行业自律配额生产，后续大幅波动概率不大。在供减需稳的情况下，工业硅价格出现小幅反弹，但社会库存仍处高位（54.3万吨，较上周增加0.3万吨），目前仍处于累库周期，此番反弹仅能判断为超跌反弹。

供应端

• 现货价格企稳：不通氧553#在10650元/吨左右，较上周持平。
• 西南地区电力成本上行，对现货价格起到支撑作用。
• 产量方面，西南地区降至冰点，西北地区开启大规模减产，1月全国产量30万吨，较上月下降3万吨，后续关注西北地区减产情况。

需求端

• 多晶硅1月产量小幅下滑至9.4万吨，对工业硅需求变化不大。
• 行业自律条例规范下，各厂家按配额生产，行业产量预计无较大波动。
• 前期多晶硅库存去化较快，硅片库存已去化一半以上，但春节影响下出现小幅反弹，预计仍将维持去库态势。
• 有机硅DMC价格持稳，终端消费不佳，开工率维持在合理区间，对工业硅需求持稳。
• 下游再生及原生铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求持稳。

策略建议

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风险提示

工业硅减产情况，多晶硅减产情况，宏观政策