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棉花：美棉价格底部震荡国内下游边际好转

2025-01-16 广发期货 Man💗

核心观点：美棉价格处于底部震荡阶段，国内下游边际好转，但棉价上方套保压力较大，下方暂存支撑。
关键数据：
- 美棉检验进度：截至2025年1月9日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量298.95万吨，占年产量预估值的95.2%；美陆地棉检验进度达95.93%，同比快19%；皮马棉检验进度达75.3%，同比快34%。
- 美棉签约与装运：2024/25美陆地棉周度签约3.1万吨，周增7%，同比下滑48%；装运4.35万吨，周增66%，同比降16%；中国装运量0.99万吨。
- 国内仓单与价格：截至1月15日，郑棉注册仓单6517张，增加137张；全国3128皮棉到厂均价14680元/吨，稳；32s纯棉纱环锭纺价格21525元/吨，稳；纺纱利润为-473元/吨。
研究结论：短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。下游织厂放假增加但仍有刚需支撑，棉纱成品出货速度较好，棉价下方暂存支撑。

棉花：美棉价格底部震荡国内下游边际好转

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