基础化工行业研究：碳酸锶：政策限制叠加供给波动，价格或将延续上行趋势

核心观点

碳酸锶下游应用广泛，主要应用于磁性材料、液晶玻璃基板、金属冶炼等领域，其中磁性材料是最大应用领域。供给端行业集中度较高，主要产能集中在河北辛集化工等企业。

关键数据

• 价格走势：截至2025年1月15日，国内98%碳酸锶均价为15000元/吨，较1月10日上涨3.4%，较年初上涨7.1%。
• 产能与产量：2024年国内碳酸锶总产能为20.5万吨，河北辛集化工占比约29.27%。2024年总产量约为8.72万吨。
• 进出口情况：2023年进口量约2.20万吨，同比增长52.55%；2024年前11月进口量约2.28万吨，同比增长15.05%。2023年出口量约3642吨，同比下降21.62%；2024年前11月出口量约5707吨，同比增长74.33%。

政策影响

2024年3月，应急管理部发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》，要求淘汰间歇碳化法碳酸锶生产工艺，并规定现有产能需在一年内改造完毕。

产能与价格关系

部分产能因政策要求停产，导致行业开工率下降。2024年9月以来，碳酸锶价格持续快速上涨，截至2025年1月15日累计涨幅达91.1%。

投资建议

在政策淘汰落后工艺、产能改造及部分停产的情况下，碳酸锶价格或将继续上行。建议关注拥有碳酸锶产能布局且仍正常生产的相关标的。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业生产工艺改造进度快于预期
• 行业新增产能投产进度快于预期