绿债政策概况与2024年市场运行回顾及2025年展望

绿色债券市场发展回顾与展望

自2015年底启动以来，中国贴标绿色专项债券市场已近十年，存量规模达2.1万亿元。绿色债券市场经历了初步探索、制度完善和快速发展三个阶段，目前正处于规范发展阶段。

绿色债券定义和分类： 绿色债券指募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、项目或经济活动。根据《中国绿色债券原则》，绿色债券分为普通绿色债券（包括一般绿色债券、蓝色债券和碳中和债）、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券和绿色资产支持证券。

募集资金用途： 绿色债券募集资金需100%用于符合规定的绿色项目，现行绿色项目认定范围主要依据《绿色债券支持项目目录（2021年版）》支持项目涉及节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等六大类。

绿色债券优势： 相较于其他债券，绿色债券具有政策补贴、发行审核更快、纳入银行业绩考核和融资成本可能更低等优势。

2024年绿色债券市场回顾：

• 政策特征： 绿色金融顶层设计进一步完善，绿色金融和转型金融协同推进，首次明确提出国内统一的企业可持续披露准则，信息披露要求进一步完善，标准化工作持续推进，绿色金融国际化进程稳步推进。
• 市场运行特征：
  • 发行节奏放缓，发行规模仍超6800亿元，蓝色债券等创新品种表现亮眼。
  • 绿色金融债、绿色信用债、绿色资产支持证券均衡发力，其中仅绿色信用债实现正增长；整体发行期限以中短期为主。
  • 绿色债券发行主体仍以高评级国企为主，集中于银行、公用事业、城投公司。
  • 超七成规模的绿色债券进行了第三方认证，其中绿色金融债、绿色债务融资工具认证程度较高；绿色评估认证服务业务集中度较高。

2025年绿色债券市场展望：

• 我国将加快经济社会发展全面绿色转型，金融支持绿色发展将继续深化，绿色债券市场规范进程稳步推进，绿色债券市场有望持续高质量扩容，并进一步与国际市场融合。
• 绿色金融标准体系将持续完善，转型金融或将成为下一阶段关注重点，与绿色金融协同推进。
• 我国将更加积极地参与全球绿色金融标准的制定和推广，促进我国绿色债券产品与国际接轨。
• 随着转型金融、碳市场逐步扩容、生物多样性保护等的进一步的推进，未来绿色债券市场或会出现更多的创新品种。