核心观点
- 焦炭：1月14日主力合约上涨0.90%至1730.5元/吨，受春节临近政策预期扰动及空头止盈离场影响，价格低位反弹。钢厂压价采购，焦炭库存持续回升，可用天数达13.56天，冬储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限。焦炭供需双降，基本面变化不大，但焦煤价格跌破1100元/吨，后续下跌阻力加大。短期基本面偏空，市场多空博弈增加，主力合约或低位震荡调整，建议暂时观望，关注节前政策及节后复产预期。
- 焦煤：1月14日主力合约上涨2.03%至1129.5元/吨，受政策预期扰动及空头止盈离场影响，价格低位反弹。国内焦煤产量逐渐恢复，蒙煤通关车数回升，供应增长。下游焦企开工下滑，吨焦盈利走弱，需求疲软。焦煤供强需弱，现货市场稳中偏弱。基本面整体偏空，但市场情绪好转，期货低位震荡调整，建议暂时观望，关注节前政策及节后复产预期。
关键数据
- 焦炭：钢厂焦炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数13.56天；全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.83万吨。
- 焦煤：523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨；甘其毛都口岸蒙煤日均通关车数由400车增至900车；全样本独立焦化厂焦煤库存及港口焦煤库存均持续下降。
研究结论
- 焦炭：短期基本面偏空，但政策氛围改善，市场多空博弈增加，主力合约或低位震荡调整，建议暂时观望，关注节前政策及节后复产预期。
- 焦煤：基本面整体偏空，但市场情绪好转，期货低位震荡调整，建议暂时观望，关注节前政策及节后复产预期。
