镍：累库边际有所放缓，矿端扰动较为频繁 不锈钢：减产预期修复盘面，淡季限制上方弹性

镍：累库边际有所放缓，矿端扰动较为频繁

• 基本面数据：
  • 沪镍主力（收盘价）为125,475元/吨，成交量189,309手；不锈钢主力（收盘价）为47,178元/吨，成交量87,190手。
  • #1进口镍127,300吨，俄镍升贴水-1,910元/吨，镍豆升贴水-900元/吨。
  • 高镍生铁（出厂价江苏）9,360元/吨，镍板-高镍铁价差3,381元/吨。
  • 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）52,000美元/吨。
  • 电池级硫酸镍26,500元/吨，硫酸镍溢价-1,506元/吨。
• 宏观及行业新闻：
  • 印尼矿业部设定2025年镍矿石开采配额约2亿吨，并可能削减违规矿产商配额。印尼能源部长表示正在审查镍矿开采配额以防止价格下跌。
  • 印尼中苏拉威西省莫罗瓦利县镍产业因山洪袭击引发环保组织呼吁政府暂停。
  • 淡水河谷全球裁员以应对镍价下跌，主要针对非运营岗位。
• 趋势强度：镍趋势强度为0（中性），不锈钢趋势强度为0（中性）。
• 研究结论：
  • 镍累库边际放缓，但矿端扰动频繁（如印尼政策调整、自然灾害等）影响供应。不锈钢减产预期修复盘面，但淡季限制上方弹性。