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海通批零李宏科等重庆百货24年业绩超预期高分红稳增长优质标的重申推荐

2025-01-13 未知机构木子学长v3.5

公司24年业绩超预期，主营业务和马消投资均实现增长。核心数据如下：

整体业绩：收入171亿降9.89%，归母净利13.1亿增0.53%，扣非归母净利12.2亿增8.16%；马消投资收益增15.1%，扣非扣马消后主业净利约5.6亿增9.2%。
毛利率与费用：毛利率增0.88pct，费用总额降9.14%，期间费用率略增0.15pct至19.74%。
四季度表现：4Q收入41亿降2.5%，归母净利3.9亿增138%，扣非归母净利3.2亿增210%，马消投资收益2.3亿增87.8%，扣非扣马消后主业净利1.4亿增828%，受国补政策及低基数影响显著改善。
未来展望：公司主业稳健，计划25年调改38家门店；两个管理层持股平台（合计0.6%）拟于25年3月解禁。
估值与分红：现价对应25年归母PE 9x、主业PE 14x，以40%分红率测算股息率4+%。
研究结论：公司业绩超预期，高分红、稳增长，为优质标的，重申推荐。

海通批零李宏科等重庆百货24年业绩超预期高分红稳增长优质标的重申推荐

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