农林牧渔行业点评报告：1月USDA农产品报告下调全球玉米、大豆、水稻产量，上调全球小麦产量

全球主要粮食作物供需情况总结

1. 核心观点与整体调整

USDA 1月全球农产品供需预测报告显示，2024/2025年度全球主要粮食作物供需格局出现分化：

• 产量调整：玉米、大豆、水稻产量环比下调，小麦产量环比上调。
• 消费调整：玉米、大豆消费量环比上调，小麦、水稻消费量环比下调。
• 贸易与库存：玉米、大豆出口量环比下降，库存减少；小麦进出口量及库存均环比下降；水稻进出口量及库存均环比下降。

2. 玉米供需情况

• 产量：全球产量环比调减354万吨至12.14亿吨，主因美国单产下滑（单产降至11.26吨/公顷，环比-2%）。
• 消费：全球消费量环比调增81万吨至12.38亿吨，其中饲用消费环比调减103万吨至7.78亿吨。
• 贸易与库存：出口量环比调减163万吨至1.91亿吨，期末库存环比调减310万吨至2.93亿吨。

3. 大豆供需情况

• 产量：全球产量环比调减288万吨至4.24亿吨，主因美国（单产下滑至3.41吨/公顷，环比-2%）和俄罗斯（单产下滑至1.68吨/公顷，环比-6%）单产下降，中国收获面积减少（至1033万公顷，环比-2%）。
• 消费：全球压榨量环比上调187万吨至3.49亿吨，国内消费环比上调189万吨至4.06亿吨。
• 贸易与库存：出口量环比持平为1.82亿吨，期末库存环比调减350万吨至1.28亿吨。

4. 小麦供需情况

• 产量：全球产量环比调增29万吨至7.93亿吨，主因中国单产增加（至5.94吨/公顷，环比+0.5%），巴基斯坦（收获面积增至973万公顷，环比+1%）和叙利亚（收获面积增至140万公顷，环比+8%）面积增加。
• 消费：全球饲用消费环比调增10万吨至1.53亿吨。
• 贸易与库存：进口量环比调减107万吨，出口量环比调减165万吨，期末库存环比调增94万吨至2.59亿吨。

5. 水稻供需情况

• 产量：全球产量环比调减81万吨至5.33亿吨，主因中国单产下滑（至7.51吨/公顷，环比-1%），孟加拉国收获面积减少（至1140万公顷，环比-1%）。
• 消费：全球消费量环比调减8万吨至5.30亿吨。
• 贸易与库存：进口量环比调减65万吨，出口量环比调减21万吨，期末库存环比调减34万吨至1.82亿吨。

6. 风险提示

• 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。