沪深港通月报：沪、深股通程双反流向，南下资金比较活跃

PUBLIC - 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 29 页 证券研究报告 沪深港通月报 沪、深股通程双反流向，南下资金比较活跃 2017.02.06 苏培海（分析师） 电话： 020-88836117 执业号： A1310515120001 沪深港通： 1. 沪深港通市场回顾 买入资金积极参与深股通，沪股通处于净流出状态。上月沪、深股通程双反流向，深股通上月累计净流入116.4亿元，而沪股通上月累计净流出19.96亿元。相信外资已经部处深股通一段时间，并在深港通开通后陆续买入。额度方面，深股通日均额度使用率达4.9%，环比稍微下跌，而沪股通的日均额度使用率是0.02%，反映买入和卖出的沪股通资金相对接近。沪股通和深股通上月日均成交额分别是33.3亿元及14.1亿元，而占上证和深证指数日均成交额方面，沪股通是1.97%，深股通是0.67%，反映尽管北上买入深市积极，但对指数成交影响却相对较低。 南下港股通资金积极活跃，对港股影响较大。沪深市港股通上月都呈现净流入，南下资金相对积极，沪市港股通上月累计净流入152.6亿元，而深市港股通上月累计净流入40亿元。沪市港股通日均成交金额比沪股通和深股通的多，有41.1亿元，而日均额度使用率和占指数成交比例更达到10.87%和7.06%，使用率虽然较以往平均稍微低一些，但占指数成交却比以往平均4.04%多3.02%。南下资金上月有约90%是通过沪市港股通买入，而透过深市港股通买入金额较低，相信是内地投资者主要还是对蓝筹大型股感兴趣，而且深港通内的新增港股标的较少。 2. 观点与展望 今年流入深市资金有望达1000亿元。深股通第一个月累计净流入150亿元，而上个月是116亿元，参考沪股通开通后半年内累计净流入金额已超过千亿元的数据，加上估计今年中央政府加大推行科技等创新发展政策会利好深市标的，以及今年下半年或会推出更多的互联互通政策，预料今年深股通累计净流入有望达到1000亿元。 料整体港股通今年累计净流入继续增加。现时港股估值低及股息率高，预料随着人民币汇率下降及内地投资者对海外配置和分散风险需求上升，流入港股的资金会相对平稳，加上未来险资可以透过港股通投资港股，今年沪深市港股通累计净流入金额有望继续上升。 上深港指数 上个收市价 月涨跌幅（%） 月平均成交（亿元） 过去5年平均成交（亿元） 上证综指 3,159.17 1.79 1,695.98 2,127.69 深证成指 10,052.05 -1.23 2,063.67 2,257.97 恒生指数 23,360.78 6.18 582.57 710.29 （2017.01.03—2017.01.26） 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 4、港股周报 数据支持：朱俊谦 喜欢就请扫一扫： 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数1700018000190002000021000220002300024000250002015-11-232016-01-232016-03-232016-05-23恒生指数 PUBLIC - 第 2页 共 29 页 沪深港通月报 目录 一、沪深港通市场一览.................................................................... 4 1. 沪深港通市场回顾：沪、深股通呈双反流向，港股通继续净流入 ...................... 4 2. 沪深港通政策新闻：深港通进行了全网测试，确保第二批单位开展业务 ................ 5 3. 观点与展望 .................................................................... 5 二、中港与海外互联互通情况 .............................................................. 8 1. 上月互联互通相关事件：MSCI - 在进一步资本管控下，A股入摩或停止 ................ 8 2. RQFII、QFII、QDII额度变化 .................................................... 8 三、市场行情回顾 ...................................................................... 10 1. 指数表现情况 ................................................................. 10 2. 市场特征变化 ................................................................. 12 四、南北资金流情况 .................................................................... 13 2. AH股信息 .................................................................... 17 五、行业板块及个股数据 ................................................................. 19 目录 图表 1沪深港股通上月及开通以来主要日均数据 .......................................................................................4 图表 2沪深港股通上月主要数据 .................................................................................................................5 图表 3看好港股板块亮点 ............................................................................................................................6 图表4 QFII投资额度（亿美元） ..................................................................................................................9 图表 5 RQFII投资额度（亿元） ...................................................................................................................9 图表 6 QDII投资额度（亿美元） .................................................................................................................9 图表 7 公募基金份额：开放式QDII基金（亿份） ......................................................................................9 图表8 上证指数对比成交金额 ................................................................................................................... 10 图表 9 深证成指对比成交金额 .................................................................................................................. 10 图表 10 恒生指数对比成交金额 ................................................................................................................ 10 图表 11 上证、深证、恒指表现对比（%） ............................................................................................... 10 图表 12 恒生大、中、小型股指数对比（%） ........................................................................................... 11 图表 13 深证、中小板、创业板指数对比（%） ........................................................................................ 11 图表 14 恒生港股通指数对比 .................................................................................................................... 11 图表 15 世界各地指数上月表现（%） ...................................................................................................... 11 图表 16上证、深证、恒指过去5年估值 .................................................................................................. 12 图表 17世界各地最新估值 ........................................................................................................................ 12 图表 18上证、深证、恒指过去5年换手率（%）..................................................................................... 12 图表 19上证、深证、恒指过去5年股息率（%）..................................................................................... 12 图表 20 上证、深证、恒指过去5年净利润增长（%） ............................................................................. 13 图表 21 沪深港股通上月及