核心观点与关键数据
数据中心业务
- 2024年与字节首次合作,中标火山引擎数据中心项目。
- AIDC相关电力模块、变压器客户导入壁垒高。
- 公司拥有西门子、施耐德技术许可证,技术方面更易获得互联网企业认可。
海风业务
- 盈利性较高,进入壁垒较高,当前竞争以外资品牌为主。
- 公司背靠明阳智能海风主机龙头,后续有望国产替代提升份额。
出海业务
- 2025年跟随阳光电源等间接出口订单有望持续高增。
- 2025年直接出口订单有望翻倍增长。
- 出海订单盈利水平高,渠道壁垒高,后续有望持续加速。
陆上新能源业务
- 2025年集中式电站建设起量,陆上风电建设起量。
- 公司基本盘业务有望持续高增。
盈利预测与研究结论
- 2025年公司归母净利润有望实现8.73亿元。
- 当前PE 17.5倍附近,持续推荐。