通信行业周报：AI 设施发展持续加码，重视相关配套设备

信息技术 2025-01-08 刘京昭,杨昕东上海证券徐红金

上证指数、深证成指涨跌幅分别为-5.55%、-7.16%，中信通信指数整体涨跌幅为-6.93%，排名中信30个一级行业第26位。
通信板块个股普降，涨幅前五为欣天科技（35.21%）、*ST通脉（21.48%）、*ST鹏博（18.54%）、*ST九有（9.49%）、共进股份（6.22%）；跌幅前五为华星创业（-30.72%）、鼎信通讯（-28.07%）、神宇股份（-27.38%）、世嘉科技（-24.48%）、瑞斯康达（-22.54%）。
细分板块中，通信设备、通讯工程服务、增值服务II、电信运营II涨跌幅分别为-8.52%、-7.64%、-5.90%、-1.88%。

B300系列处理器发布利好AI设备产业链：
- 采用台积电4NP制程，运算性能提升50%，TDP提升至1400瓦。
- 采用12层HBM3E内存堆叠，提供288GB内存与8TB/s频宽，推理成本或减少三倍。
- 供应链策略改进，专注SXM Puck模块、Grace CPU和Axiado HMC。
- 配套设备受益：网卡ConnectX 8、光模块800G至1.6T迭代、冷却系统升级、电源方案转型。
铜缆连接器国产化替代逻辑显著：
- DAC与AEC市场预计2024-2028年复合增长率分别为25%、45%。
- 国产厂商（沃尔核材、华丰科技等）凭借本土化理解、灵活策略和成本优势，市场空间值得期待。
液冷方案重要性提升：
- GB200方案能耗高、散热效率待优化，液冷市场空间同步打开。
- 云端自研AI ASIC同样需要液冷散热，涉及冷水板、分歧管、冷却分配系统等多环节。
AI电源设计方案转型：
- 传统硅方案与单机架功耗脱节，6U AI服务器单机架平均功率达10.5kW。
- AI电源设备提供商受益于设计方案转型，技术壁垒铸就龙头优势。

运营商：
- 中国移动完成首个全自研国产轻量化5G专网试点落地，推出“果核”+“灵云”融合产品。
- 中国移动磐维数据库3.0发布，适配复杂应用场景，性能大幅提升。
人工智能：
- 台积电2025年调涨3nm、5nm和CoWoS代工价格，涨幅5%~20%不等。
- 阿里云通义千问视觉理解模型全线降价超80%，Qwen-VL-Plus价格降至0.0015元/千tokens。
- 英伟达2024年豪掷10亿美元支持AI初创企业，参与50轮融资。