环保行业点评报告：加力扩围实施“两新”，增加资金支持，促进再生资源高质量发展

国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，核心政策包括：

1. 设备更新：

   • 支持领域扩大：在原有基础上新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，推动设备高端化、智能化、绿色化。
   • 加大贴息力度：中央财政贴息从1%提升至1.5%，并安排超长期特别国债额外贴息。
   • 突出先进高效导向：对标技术、能耗、排放等标准，淘汰落后设备。

2. 消费品以旧换新：

   • 范围扩大：汽车补贴范围新增国四排放标准燃油乘用车；家电补贴新增微波炉、净水器等4类产品。
   • 品类扩张：新增数码产品和电动自行车，数码产品补贴15%（单件不超过500元），电动自行车补贴由地方制定。

3. 回收循环利用：

   • 加强回收能力建设：推动中国资源循环集团设立全国性平台，供销社体系健全回收网络。
   • 规范化拆解：中央财政继续安排专项资金，引导企业规范化拆解废弃电器电子产品。
   • 高质量发展：推行“反向开票”，实施再生材料推广应用行动，查处非法回收拆解行为。

投资建议：

• 设备更新：环保设备（景津装备、中金环境）、电动环卫装备（宇通重工、福龙马、盈峰环境）、节能设备（瑞晨环保、中材节能）。
• 再生资源：生活垃圾回用（玉禾田、侨银股份、盈峰环境、福龙马）、家电拆解（中再资环、大地海洋）、汽车拆解（华宏科技、天奇股份、格林美、怡球资源、华新环保）。

风险提示：政策执行不及预期、大宗商品价格波动、行业竞争加剧。