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新房网签连续两月环比增加，行业核心指标共迎筑底

房地产 2025-01-07 克而瑞机构上传

核心观点：房地产行业核心指标连续两月环比增加，行业共迎筑底。宏观经济延续回升态势，地产行业得益于存量政策和增量政策组合效应，商品房销售、新开工、竣工等指标持续改善，房价出现积极信号，一手房回暖明显好于二手房。
关键数据：
- 宏观经济：11月工业增长加快（同比增长5.4%），消费持续增长（同比增长3.0%），固定资产投资平稳增长（同比增长3.3%），就业形势总体稳定（城镇调查失业率为5.0%）。
- 金融数据：M2同比增长7.1%，M1同比下降3.7%，住户贷款增速上升，个人房贷企稳回升。
- 房地产市场：11月新建商品房销售面积同比增长3%（8188万平方米），销售额同比增长1%（8270亿元）；70城一手房价同比降幅年内首现收窄，环比上涨城市数量年内最多（17市）；新开工面积环比上升17%（6081万平方米），竣工面积环比增加19%（6157万平方米）；1-11月房地产开发投资同比下降10.4%（93634亿元），土地投资规模环比上升53%（1.6亿平方米）。
研究结论：
- 房地产市场在政策利好效应下持续改善，行业去库存步伐将提速，企业及购房者预期进一步企稳。
- 12月成交、房价等指标有望持续改善，商品房销售面积、金额或将创下年内新高，累计同比降幅延续收窄。
- 施工、竣工指标进一步转好，助力行业库存持续改善；新开工和开发投资增速指标有望延续向好趋势。