专题报告：2025年中国关税调整对经济和商品的影响

核心观点 研究院 研究员 2025年关税调整聚焦高端制造、绿色低碳和民生领域，通过降低关键进口商品关税、提高资源出口关税，直接影响中国进出口结构。重点关注能源板块。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 ■对进出口结构的影响 关税调整聚焦高端制造业、绿色低碳发展和民生领域，推动进口结构向高附加值和绿色转型。降低环烯烃聚合物、乙烯-乙烯醇共聚物等高端原材料的关税，有助于优化产业链供给，促进医疗器械、电子元件等领域的技术升级。同时，乙烷和再生铜铝原料的关税下调，将支持“双碳”战略，优化新能源产业链，并提升资源利用效率。数据显示，中国天然气依赖度已达41.62%，而乙烷作为天然气的提取原料，其关税调整将缓解资源压力，并改善化工企业的成本结构。 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 出口政策通过自由贸易协定和零关税措施推动高附加值产品增长，并强化在特定区域市场的竞争力。例如，中国-马尔代夫自由贸易协定将于2025年起生效，覆盖96%的税目零关税，有望提升建筑设备和工业品的出口量。同时，对铅矿砂、锌矿砂等矿产品继续实施最高50%的出口关税，以限制低附加值原材料外销，鼓励资源深加工，推动国内产业链向高附加值转型。对未锻轧金属及其废碎料征税的政策进一步表明中国优先发展高端金属制品的战略。短期内，资源型产品的出口减少可能增加国内现货供应，并对矿产品期货价格形成一定压力。 联系人 陈昊宇chenhaoyu@htfc.com从业资格号：F03130939 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■对期货市场的传导效应 2025年关税调整对能源板块产生影响，具体表现为对燃料油、沥青及原料类商品形成利空效应，而对下游产品的成本优化则具有一定利好作用。金属板块方面，再生铜进口税率维持不变，对铜期货影响有限；能源化工板块中，燃料油进口税率从1%上调至3%，增加炼厂原料成本，可能推高燃料油期货价格波动；乙烷关税下调显著降低化工企业成本，利好甲醇和乙烯相关期货市场，但因乙烷占整体产能比例较低，对行业结构影响有限。农产品板块中，糖浆和预混粉关税从12%提高至20%，由于该税目下商品进口金额占整体进口金额仅0.1%，故预测影响有限。 风险提示 地缘政治风险；全球经济超预期下行；中美关系；海外流动性风险冲击。 目录 背景与政策重点................................................................................................................................................................................ 3关税政策背景和宏观目标........................................................................................................................................................ 3关税调整的主要内容................................................................................................................................................................ 3关税调整对商品进出口结构的影响................................................................................................................................................. 5中国进出口现况概述................................................................................................................................................................ 5进口商品.................................................................................................................................................................................... 6出口商品.................................................................................................................................................................................... 7总结............................................................................................................................................................................................ 8关税调整对期货市场的影响............................................................................................................................................................. 8金属板块.................................................................................................................................................................................... 8能源化工板块............................................................................................................................................................................ 9农产品板块.............................................................................................................................................................................. 11关税调整对国内外经济格局影响................................................................................................................................................... 12关税对国际贸易的影响.......................................................................................................................................................... 12关税对国内经济的影响.......................................................................................................................................................... 13对于企业和行业的影响.......................................................................................................................................................... 13 图表 图1：2025年关税调整概述............................................................................................................................................................ 3图2：2024年Q1-Q3中国进口（HS）丨单位：%....................................................................................................................... 6图3：2024年Q1-Q3中国出口（HS）丨单位：%....................................................................................................................... 6图4：2024年中国部分原料的对外依存度丨单位：% ................................................................................................................. 7图5：乙烯和镍钛合金丝进口数量同比丨单位：% ...................................................................................................................... 7图6：燃料油进口自2022年后需求大增，5-7号燃料油占据主导丨单位：万吨................................................................... 10图7：近年白糖关税政策调整汇总............................................................................................................................................... 11图8：税目2106项下的糖浆和预混粉明细................................................................