核心观点及策略
- 空头氛围累积：几内亚矿端消息频出，政局变动导致矿石供应不稳定，但矿价维持高位。山西部分企业受矿石供应偏紧及环保政策影响压减产能，氧化铝市场开工下降。下游消费观望情绪浓厚，现货成交价格连续下滑。
- 期货市场：进入2025年氧化铝新增产能投放时间临近，前期积累的空头情绪集中释放，期价破位下行。建议作为空头思路对待，谨慎追空，等待反弹空的机会。
- 操作建议：考虑到仓单库存极低，矿石高位的成本支持，以及盘面持仓伴随价格回落下行，缺乏资金支持，操作上谨慎追空，等待反弹空的机会。
关键数据
- 氧化铝期货：主力合约上周跌7.11%，收4402元/吨。
- 现货市场：全国加权平均周五报5649元/吨，较上周五跌71元/吨。
- 铝土矿：1-11月中国累计进口铝土矿14389.9万吨，同比增加11.1%。自几内亚进口铝土矿9991.9万吨，占进口总量的69.44%，同比增加9.9%。
- 氧化铝开工率：截至1月2日，开工率为84.86%。
- 电解铝开工率：截至1月2日，开工率为91.02%。
- 库存：上周五交易所仓单库存增加299吨至1.2万吨，厂库0吨。
行情展望
- 供应端：山西部分企业受矿石供应偏紧及环保政策限制压减产能，氧化铝市场开工下降。
- 消费端：电解铝产能增减产均有，环比上周开工产能微幅下降。
- 市场情绪：下游消费观望情绪浓，现货成交价格连续下滑。
- 期货市场：关注新增产能投放兑现情况，建议作为空头思路对待。
行业要闻
- 山西在复产氧化铝企业目前仍维持一台焙烧炉生产，预计月底将形成每天2700吨左右增量。
- 1-11月中国累计进口铝土矿14389.9万吨，同比增加11.1%。自几内亚进口铝土矿9991.9万吨，占进口总量的69.44%，同比增加9.9%。
风险因素
