沪铝空头氛围占据主导 氧化铝窄幅区间整理

行情复盘

6月24日，沪铝期货主力合约收跌1.35%至23455.0元。LME铝收3360美元/吨，跌1.1%。现货SMM均价跌330元/吨至23470元/吨，贴水40元/吨。南储现货均价跌320元/吨至23450元/吨，贴水60元/吨。

背景分析

据SMM，6月22日，电解铝锭库存124.2万吨，环比减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存14.35万吨，环比减少0.2万吨。LME铝库存降至31万吨附近，为近四年低位；国内社会库存延续去化至124.7万吨。

宏观面

美国总统特朗普发文称伊朗通过霍尔木兹海峡船只“无通行费”。美联储鹰派信号强化加息预期，中东地缘风险溢价集中出清主导盘面，短时铝价空头宏观情绪主导，预计继续表现偏弱。

后市展望

基本面不支持铝价深跌，低库存与供应刚性提供底部支撑，下方继续下行空间有限。氧化铝方面，几内亚铝土矿出口管制预期、山西安全环保检查及海外矿企发运缩减支撑底部价格；但国内氧化铝总库存持续累积，仓单库存达26.6万吨，5月净进口超15万吨，压制现货上行空间。多空逻辑交织下，氧化铝短期预计保持在2800-3000元/吨运行。